继10月20日上调利息后，上周六央行年内第二次加息。两次加息，市场表现截然不同。前次加息后，大盘仍延续国庆节后的升势，从3000点最高冲到3186点；而昨日，“靴子落地效应”仅在早盘持续了1小时，沪指最高涨了40点，之后就是一场绞杀。

　　“靴子落地效应”减弱反映出市场对未来的预期仍极不稳定，在对资金面、政策面和新股发行量等预期没有稳定前，市场还将延续弱势震荡。目前，这一切还处于混沌不清的状态。

　　昨日大幅度下跌后，打破了过去几周的弱平衡，多头处境变得更为不利。不利的地方，一是自2319点以来的上升通道下轨被击穿，短期内如果不能收复，会对市场心理产生极大的负面影响，容易诱发多翻空；二是沪指昨日收于2781点，逼近近期箱体震荡的下沿2758点，近期箱体震荡格局面临考验，市场有向下寻找新的多空平衡的趋向；三是从均线系统看，从短期均线系统到中长期均线系统，即从5日均线到年线，均处于空头排列状态，构成反弹的重重压力线。

　　由上述分析不难看出，多头已立于危墙之下；另外，从股指期货合约持仓来看，昨日空单依然大于多单。因此，短期内股指进一步下探的可能较大，操作上需要保持谨慎。

　　不过，我在此前曾经说过，只要沪指2700点不被有效击破，那么此次从11月11日3186点的回落就算不上是趋势反转性质的调整，目前依然维持这个判断。当然，如果市场有效击破2700点，那就另当别论。操作上需要灵活机动，做好两手准备。