证监会就新股发行体制改革征求意见
　　中国证监会22日就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》公开征求社会意见,时间截止至6月5日。指导意见征求意见结束并正式发布后,即会安排新股发行。(.中.国.证.券.网)

　　证监会就新股发行体制改革征求意见 6月5日截止
　　中国证监会22日就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》公开征求社会意见，时间截止至6月5日。指导意见征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。
　　中国证监会称， 发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定每笔申购的最低申购量。对网上单个申购账户将设定上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购，所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象不再参与网上申购。 新股发行体制改革第一阶段将维持现行网下网上发行比例的规定不变。
　　证监会新闻发言人表示，新股发行制度改革第一阶段将暂不引入存量发行。对存量发售问题，将继续进行深入研究，待市场条件成熟时再择机推出。
　　该发言人说，发行体制改革的总体思路是：新股定价进一步市场化，培育市场约束机制；推动发行人、投资人、承销商等市场主体归位尽责；更加重视中小投资人的参与意愿。新股发行体制改革的预期目标是：新股的价格发现功能得到优化，买卖双方的内在制衡机制得以强化；股份配售机制的有效性得到提升；在风险明晰的前提下，中小投资者的参与意愿得到重视；显著增强一级市场的风险意识。(.中.国.证.券.网)

　　证监会宣布新股发行有望重启 需满足两个前提
　　据中国之声《央广新闻》18时10分报道,中国证监会宣布停滞已旧的新股发行有望重启,详细情况我们连线中央台记者王锐。
　　中国之声:介绍一下你了解的最新情况？
　　记者:新闻发言人表示,中国证监会从今天起发布一个关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见的征求意见稿,征求意见稿将从今天开始到6月5号,对于大家非常关心的新股发行制度方面作出了主要是如下几个方面的改革,一方面是,完善申购的报价约束机制,杜绝以前出现的高报不买和低报高买的现象,另外,把网下和网上的申购分开,以前投资者除了参与网下申购之外还在可以网上参加,改革之后是如果参与了网下的申购,就不能参加网上的申购了,这个应该说对于提高中小投资者的中签率是有好处的。另一项改革是对网上的单个申购帐户要设定上限,原则上不超过本次网上发行股的千分之一,要加强认购的风险提示。还有一点是大家关心的关于新股发行也就是IPO什么时候开闸,新闻发言人在回答记者提问时说是在征求意见结束并且正式发布以后,即会安排正式发行,我们要注意两个前提一个是要征求意见结束,第二个是正式发布,这两个条件满足了就会发行。
　　中国之声:好,感谢王锐的消息。(.中.国.广.播.网)

　　华生：新股若敞开发行对股市将有千点压力
　　如果发行节奏完全市场化，市场出现敞开式供应新股，那么对市场的影响巨大，甚至会有上千点的压力。昨日在京举行的新股发行制度改革大讨论会上，知名经济学家、燕京华侨大学校长华生说。华生认为，讨论新股发行制度改革主要有两点：发行价格改革和发行节奏改革，尤其在发行节奏上要稳步推进；目前集中在新股发行制度改革上的首要问题是改革是否市场化。华生坚定支持新股改革的市场化方向。
　　新股发行改革考验管理层
　　华生认为，新股发行制度的改革对于管理层来讲是一个很大的考验，就是有没有勇气走出这一步，因为一开始肯定是要挨骂的。
　　华生将管理层对于IPO暂停、新股发行制度等比喻成对投资的爱与恨。此前由于爱得过度，因此管理层会对股价发行有一个定价区间限制，对新股上市流通比例有大小限的规定，甚至IPO暂停本身都是对市场的爱护。不过，从目前的IPO重启成吓唬市场的消息、一二级市场暴露的新股发行价差等等问题可以看出，新股发行制度需要经过进一步的改革，打破旧有的平衡，从而向前推进。
　　华生一贯的主张是，增加新股上市的流通比例，缩短限售股期限等。如果市场化发行股票，很有可能很多大盘股10倍的市盈率都没有，但是很多中小盘股会有120倍的市盈率，但这是短期的问题，其究竟对市场影响如何还要把眼光放长远。华生认为，如果市场想要走向逐步规范，就必须要经过这样的阶段。
　　华生表示，新股发行制度改革问题上，改革的方法要早一些讨论，但是节奏上则应是一个渐进的过程，总体而言新股发行价格对市场的影响相对来说冲击较小，而且可以校正很多东西，可以在市场化方面迈出比较大的步子。
　　IPO制度改革或适用于创业板
　　华生昨天在现场回答《每日经济新闻》提问时表示，创业板的办法尽管征求意见了，但其中关于发行价格是不是市场化的表述是比较模糊的，并没有正面回答这个问题。
　　我想这个问题确实跟新股发行是有联系的，因为某种意义上创业板的发行也是新股、也是发行，在这个大范围以内，我觉得这两个点应该是互相协调的，不能说创业板发行是一个价格规则，到主板IPO又是另一个规则。
　　这个态总要表的，最后总要有一个决断，可能对监管层来说也是很大的压力，也需要承担一定的风险，需要勇气；当然首先要有对这个市场的正确判断。华生表示，虽然创业板的发行征求办法里面对发行价格究竟走到哪一步并没有明确，可能也是管理层要留出更大的空间征求大家的意见，包括跟新股的发行制度是联系在一起的。
　　对于IPO重启的时间窗口，他则认为，市场完全可以在创业板推出之后观察一下市场的情况，再来考虑IPO重启的问题，这样对市场的冲击不会太大。
　　昨天，由于早盘有传闻市场将会出现800亿元再融资，股市出现了急跌情况。华生表示，这意味着我们的市场还是比较脆弱的，正如IPO暂停也代表了这种脆弱一样。目前股市的大蓝筹价格与国际市场相差不多，虽然有一定程度的溢价，但这与人民币不能自由兑换等国内因素有关。但是中小盘股确实已经脱离基本面，结构性泡沫明显。
　　他补充谈到，虽然结构性泡沫明显，但存在的就是合理的，目前的股市的确反映了当前的经济变动，和以前证券市场与经济不相干不同，当前股市与国内、国际经济联系越来越多，这是非常大的进步。
　　华生，著名经济学家，北京师范大学教授，现任中国侨联华商会副会长、北京市侨联副主席、兼任燕京华侨大学(又名首都经济贸易大学华侨学院)校长，中国社会科学院研究生院、东南大学、武汉大学教授、博士生导师。华生教授是影响我国经济改革进程的三项重要变革即价格双轨制、资产经营责任制、股权分置改革的提出者、推动者。(.每.日.经.济.新.闻)

　　证监会：网上单个账户申购数不超发行股数千分之一
　　中国证监会22日就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》公开征求社会意见，时间截止至6月5日。指导意见征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。
　　中国证监会称， 发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定每笔申购的最低申购量。对网上单个申购账户将设定上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购，所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象不再参与网上申购。 新股发行体制改革第一阶段将维持现行网下网上发行比例的规定不变。(.中.国.证.券.网)

　　新股发行改革将提高中小投资者申购中签率
　　《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》22日发布,证监会新闻发言人表示,新股发行体制改革的总体思路是新股定价进一步市场化,培育市场约束机制;推动发行人、投资人、承销商等市场主体归位尽责;更加重视中小投资人的参与意愿。上述发言人进一步表示,此次新股发行体制改革具体考虑以下五个方面:
　　一是完善询价和申购的报价约束机制,增强价格形成机制市场化的力度。在对询价和申购强化约束的同时,进一步淡化对新股定价的窗口指导,使定价对供需双方的真实意愿反映更充分。
　　二是增加定价过程股票分配机制的弹性,促进投资人对发行人形成更强的约束力量。促进主承销商在发行活动中勤勉尽责,对定价过程的配售、锁定等进一步明确原则、增加弹性,理顺承销机制,提高发行效率,巩固内在制衡机制。
　　三是优化网上发行机制。股份分配向有意向购股的中小投资者适当倾斜,缓解巨额资金申购新股的状况,提高中小投资者的申购中签率。
　　四是完善回拨机制和中止机制。进一步明确回拨机制、发行中止机制,在回拨机制中,参与网下的定价机构应承担更大的责任。在发行人和投资人的意向不能达成一致的情况下,可以中止发行,中止发行后,在核准文件有效期内,可重新启动发行。
　　五是加强新股认购风险提示,明晰发行市场的风险。对新股发行进行特别提示,进一步强化投资理念、显著提示一级市场风险。(.中.国.证.券.网)

　　新股发行制度改革第一阶段将主要推出四项措施
　　中国证监会22日发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导(征求意见稿)》，新股发行制度改革将采取分布实施、逐步完善的方式，分阶段推出各项改革措施。而第一阶段的改革将主要集中在推出如下四项措施。
　　一是完善询价和申购的报价约束机制，形成进一步市场化的价格形成机制。询价对象应真是报价、询价报价和申购报价应当具有逻辑一致性，主承销商应
　　当采取措施杜绝高报不买和低报高买。发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定每笔申购的最低申购量。对最终定价超过预期价格导致募集资金量超过项目资金需要量的，发行人应当提前在招股说明书中披露用途。
　　二是优化网上发行机制，将网下网上申购参与对象分开。对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购，所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象不再参与网上申购。
　　三是对网上单个申购账户设定上限。发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定单一网上申购账户的申购上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。
　　四是加强新股认购风险提示，提示所有参与人明晰市场风险。发行人及其主承销商应当刊登新股投资风险特别公告，充分揭示一级市场风险，提醒投资者提醒判断投资该公司的可行性。证券经营机构应当采取措施，向投资者提示新股认购风险。(.中.国.证.券.网)