观点小结：PTA

　　核心观点：中性 PTA检修与重启双增，2-3月平衡变动不大，装置计划外检修，供需略有改善PTA加工费小幅修复。随着主流供应商重启及新装置投产，PTA二季度平衡有所转弱，短期向上驱动不足，产业链矛盾不突出。

　　现货：中性PTA现货市场商谈一般，本周基差略有走强。下周主港报盘在05+10附近，宁波货报盘在05平水附近，价格商谈区间在5600~5650附近。

　　装置变动：中性 三房巷、中泰延长检修，YS大化225计划重启，供应检修与重启均有增加，整体变动不大，开工维持偏高。

　　下游需求：中性聚酯、织造开工恢复至正常，订单表现一般，需求存季节性回升预期。

　　供需平衡：中性 2-3月平衡变动不大，YS大化重启，二季度平衡有所走弱。

　　加工利润：中性PXN小幅压缩，PTA加工费略有修复。短期矛盾不突出，加工费驱动不足。

观点小结：乙二醇

　　核心观点：中性EG预期去库盘面小幅反弹，短期新装置投产及煤制重启意愿增强，平衡预期有所转弱，短期预计区间震荡，关注港口去库情况。

　　现货：中性市场商谈一般，基差持稳。目前现货基差在05合约贴水80-90元/吨附近，商谈4265-4275元/吨，几单4275-4283元/吨成交。

　　装置变动：中性 卫星重启、盛虹降负，一体化检修增加，但煤制后续有重启计划，边际供应改善放缓。

　　进口：中性国内到港预报中性，进口评估不高，2-3月进口预估50万吨。

　　下游需求：中性终端开工恢复至正常，提货偏弱，港口库存去化偏慢。

　　供需平衡：中性平衡表1-2月累库压力较大，3月起预计有改善，但若煤制重启改善有限。

　　加工利润：谨慎偏多整体维持亏损，石脑油偏强油制工艺维持亏损严重，煤制成本下移明显，现金流有所修复。

（文章来源：天风期货）