2022年7月份，中国铝冶炼产业景气指数为57.8，较上月下降1.6个点，但处于“正常”区间上部；先行合成指数为68.3，较上月下降4.0个点。近13个月中国铝冶炼产业景气指数见表1。

　　表1 近13个月中国铝冶炼产业景气指数

　　1.景气指数在正常区间内小幅下降

　　2022年7月份，中国铝冶炼产业景气指数下降1.6个点至57.8，仍处于“正常”区间中上部。中国铝冶炼产业月度景气指数走势见图1。

　　图1中国铝冶炼产业景气指数趋势图

　　由中国铝冶炼产业景气信号灯(见表2)可见，2022年7月份，在构成产业景气指数的10个指标中，LME铝结算价、M2、铝冶炼投资总额、电解铝产量、氧化铝产量、主营业务收入、铝材出口总量和利润总额等8项指标均处于“正常”区间；商品房销售面积、发电量等2项指标均处于“偏冷”区间。

　　表2 中国铝冶炼产业景气信号灯

　　2.先行合成指数小幅下降

　　2022年7月份，先行合成指数为68.3，较上月下降4.0个点。中国铝冶炼产业合成指数曲线见图2.构成先行合成指数的5项指标中，经季节调整后，较上月有四项指标下降，其中，LME铝结算价下降3.7%、铝冶炼投资总额下降3.5%、商品房销售面积下降4.9%、发电量下降0.1%。

　　图2中国铝冶炼产业合成指数曲线

　　3.行业运行特点及形势分析

　　7月份铝冶炼行业景气度总体仍处正常区间上部，运行特点具体表现为：

　　一是7月份铝价触底反弹。7月铝价前期大幅下跌后震荡反弹，月末止跌小幅上涨。国际方面的影响，7月上旬市场对美联储加息预期较强，市场情绪也受到较大影响，铝价下跌，下旬随着多头资金的挺近，铝价低位反弹；国内方面的影响，一方面全国疫情反复，另一方面空头情绪占据主导，铝价走低，月末铝价止跌小幅上涨。7月份沪铝主力合约价格在17070-19142元/吨之间，环比6月底下跌610元/吨，跌幅3.2%。2022年1-7月沪铝主力合约价格走势情况见图3。

　　图32022年1-7月沪铝主力合约价格走势情况

　　二是6月份日均产量同比上升，电解铝和氧化铝总体产量保持平稳。随着供应端开始逐步复产，且云南复产有提速迹象，后续随着新增产能不断投产，电解铝产量逐渐增加。6月电解铝产量为339.1万吨，同比增加3.2%；日均产量11.3，环比增长0.27万吨，同比增长0.11万吨。6月氧化铝731.7万吨，日均产量24.3万吨，环比增长2.0万吨，同比增长0.9万吨。铝冶炼产品月度日均产量见图4。

　　图4铝冶炼产品月度日均产量

　　三是国内铝表观消费有增有减。进入7月，全国疫情呈现多点散发状态，整个需求旺季受到疫情影响，旺季特征未能显现。虽然在疫情后期国家陆续出台多项利好政策，刺激消费恢复，7月下游消费较前期虽有好转，但改善不明显，并且房地产方面表现始终不佳，拖累需求恢复情况。随着淡季临近，需求改善的步伐持续放缓。从铝消费的主要领域看，房地产方面，6月份全国房地产开发投资16181亿元，同比下降8.9%；房地产开发企业房屋施工面积同比下降2.8%；房屋新开工面积下降34.4%；房屋竣工面积下降15.3%。汽车方面，7月产销表现好于历史同期，汽车产销分别完成245.5万辆和242万辆，环比分别下降1.8%和3.3%，同比分别增长31.5%和29.7%。6月全国铝材产量550.1万吨，同比下降6.7%。6月铝合金产量104.4万吨，同比增长11.2%。

　　四是铝土矿进口同比和铝材出口同比均出现回落。由于国内铝土矿禀赋不佳以及进出口关税政策的限制，铝资源及电解铝国际贸易维持净进口。铝土矿方面，6月中国进口铝矿砂及其精矿941.5万吨，同比减少7.5%；铝材方面，继续保持以国内循环为主、国际国内互促“双循环”的发展格局。6月份未锻轧铝及铝材出口量达到59.1万吨，同比去年6月份下降50.5%。

　　综上所述，在国民经济继续延续稳定恢复发展态势前提下，我们预计未来一段时期我国铝冶炼行业将会继续在“正常”区间运行。

　　附注：

　　1、铝冶炼产业景气先行合成指数(简称：先行指数)用于判断铝冶炼产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下5项指标构成：LME铝结算价、M2、铝冶炼项目固定资产投资总额、商品房销售面积、发电量。

　　2、铝冶炼产业一致合成指标(简称：一致指数)反映当前铝冶炼产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：电解铝产量、氧化铝产量、铝冶炼企业营业收入、铝冶炼企业利润总额、铝材出口总量。

　　3、铝冶炼产业滞后合成指标(简称：滞后指数)与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铝冶炼企业流动资本余额、铝冶炼企业应收账款余额、铝冶炼企业产成品资金余额。

　　4、综合景气指数反映当前铝冶炼产业发展景气程度。景气灯号图把铝冶炼产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

　　综合景气指数由10项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

　　5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

　　6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

（文章来源：中国有色金属报）