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中信建投期货:悲观预期发酵硅铁价格大幅走低 |
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时间:2022-8-17 20:05:50 | ||||||||
一、外需几何? 1、海外市场快速加息,全球经济衰退风险增加,主要经济体制造业PMI趋势性下降。 2、海外粗钢产量连续7个月同比负增长,下半年海外用钢需求仍面临下滑压力,铁合金出口将受到限制。 3、出口价格持续下降,1个半月以来出口已经出现亏损,7月份出口贸易已经明显下降,预期硅铁月度出口回落至4万吨以内。 4、硅锰出口占比较小。 二、内需几何? 1、全年粗钢产量下降3000-5000万吨,预估8-12月份粗钢产量7810-7410万吨/月。 2、硅铁:3.5公斤/吨粗钢,内需25.94-27.34万吨/月;硅锰:8.5公斤/吨粗钢,内需63-66.39万吨。 3、硅铁:金属镁产量7.5万吨,1.2吨/吨金属镁,内需9万吨左右。 4、硅铁:铸造需求5万吨/月;硅锰:非钢需求5万吨/月左右。 5、硅铁:43-44万吨/月;硅锰:69-72.4万吨/月。 三、供给几何? 硅铁:7月份产量46.13万吨,与7月份粗钢产量基本匹配;但与未来粗钢产量相比也略高。 硅锰:7月份产量64.48万吨,与7月份粗钢产量相比略低;但与未来粗钢产量略低。 四、库存几何? 上游: 1、硅铁:仓单+企业合计11.45万吨,小幅累库。 2、硅锰:仓单+企业合计34.72万吨,较今年低点高11.9万吨。高库存始终将压制硅锰价格向上弹性。 下游: 1、硅铁:钢厂库存可用天数17天。 2、硅锰:钢厂库存可用天数18.5天。 五、成本支撑 硅铁: 1、电价在2022年上半年明显下降后,再次下降的空间不大。 2、兰炭等辅料成本有下降空间,但对总体成本影响有限。 3、硅铁相对刚性成本在7000元/吨一线。 硅锰: 1、电价在2022年上半年明显下降后,再次下降的空间不大。 2、锰矿价格仍有下降空间,预计导致成本下降500元/吨(远期锰矿价格大幅下跌)。 3、硅锰相对刚性成本在6500元/吨一线。 4、硅锰供需基本面略过剩,当陕西甘肃给出500以上的利润时,产量大幅增加:上方压力:8100-8300元/吨。 5、硅锰供需基本面过剩,库存积压在上游,不可能给所有区域利润:上方压力:7300-7500元/吨。 三 小结 1、硅铁供需基本面略过剩,长线震荡运行,价格区间:7000-8300元/吨。 2、硅锰供需基本面过剩,长线震荡走低,创新低可能性高,价格区间:6500-7500元/吨。 (文章来源:中信建投期货)
文章来源:中信建投期货
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作者: chengtianhao 来源:
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