中信建投期货分析指出，供应方面，本周PVC产量环比明显下降。截至5月26日， PVC整体开工率为74.38%，环比下降4.57%，同比增加0.12%。其中电石法开工率下降5.35%至73.93%，乙烯法开工率上升1.21%至79.61%。

　　需求方面，本周PVC下游开工率变动不大，需求仍然弱势。隆众统计的型材企业开工目前多在4-6成左右。整体来看，当前下游采购积极性仍偏低，多数企业维持既定周转库存，部分企业逢低接货。下游企业多数订单不佳，尤其是中小型企业订单缩量明显，对后市预期较弱。

　　成本方面，本周电石、乙烯价格小幅下跌。截至5月26日，西北地区电石价格4425元/吨，较5月20日下跌1.88%；华东地区电石价格4950元/吨，较5月20日下跌1.49%；华南地区电石价格5025元/吨，较5月20日下跌1.47%。截至5月26日，CFR东北亚乙烯价格1071美元/吨，较5月20日下跌2.72%。本周电石法成本略升，乙烯法成本下降，其中电石法出现明显亏损，PVC成本支撑增强。

　　库存方面，本周社会库存环比上升，隆众统计的最新PVC社会库存为31.17万吨，环比增加3.32%，同比增加69.40%。

　　综合来看，短期PVC基本面中性偏空。从估值看，当前电石法出现亏损，PVC成本支撑增强。从供需结构来看，短期开工率和产量环比减少，下游需求弱势，库存环比增加。目前PVC需求弱势，对价格有利空影响，预计短期价格偏弱运行为主。中期关注稳增长政策力度，预计下半年需求将好于上半年。短期重点关注8800附近压力和8000附近支撑，建议投资者暂时观望，等待需求回暖和价格企稳信号。

（文章来源：中信建投期货）