您的位置:首页 >> 期货投资 >> 文章正文 |
|
沪铜周报:谨慎乐观,低仓位押注上行 |
|||||||
时间:2022-4-10 21:39:10 | ||||||||
摘要 观点: 铜价短期谨慎乐观,轻仓多单。 研判依据 俄乌冲突的影响仍旧存在,短期内能源价格预计将保持高位,金属价格由此获得一定支撑; 目前铜库存偏低,尤其是国内库存去化速度略超预期,对铜价形成了支撑; 不过,海外经济可能受能源短缺影响,尤其是欧洲地区,而国内则受到疫情冲击,短期内需求端承压。但是,国内疫情过去后,工程和生产端预计会有赶工潮,给远期需求带来良好预期。 综合来看,铜的基本面短期内依旧具有韧性,但疫情和能源短缺的冲击可能给经济带来伤害,对铜价持谨慎乐观观点,建议多单适量降低仓位,轻仓押注上行。 操作策略: CU2205合约多单逢高减仓止盈,轻仓持有。 风险提示:下游需求不及预期、经济复苏不及预期、俄乌冲突生变、国内疫情形势恶化 一 行情综述 2022年3月最后一周,铜价呈冲高回落状态,沪铜最终收至73000元/吨附近,在清明假期间,外盘铜价反弹,伦铜逼近10500美元/吨。 二 行情分析 (一)国际宏观 俄乌冲突持续,俄罗斯开始重新部署军队,展开新一轮行动。 美国核心PCE创40年以来最大同比涨幅,通胀压力继续增加;拜登政府计划释放新一轮原油储备,原油价格先跌后涨。 美国3非农数据公布,低于市场预期,但失业率继续下滑,就业环境略有改善;数据公布后,美债利率曲线再次出现倒挂。 总的来说,俄乌冲突对市场的波动率影响逐渐降低,但是逐渐从政治影响延伸到经济影响,一方面是对全球能源价格的影响以及后期对通胀的压力,另一方面俄罗斯坚持以卢布结算,这对全球的货币结算体系造成一定冲击。整体全球经济出现下滑风险,并有可能引发长期滞涨。 (二)国内宏观 国家统计局3月31日发布, 3月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%,比上月下降0.7个百分点,低于临界点,制造业总体景气水平有所回落。从企业规模看,大型企业PMI为51.3%,比上月下降0.5个百分点,高于临界点;中型企业PMI为48.5%,比上月下降2.9个百分点,低于临界点;小型企业PMI为46.6%,比上月上升1.5个百分点,低于临界点。 国家统计局3月27日发布,2022年1—2月份全国规模以上工业企业利润增长5.0%。1—2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额11575.6亿元,同比增长5.0%。其中,国有控股企业实现利润总额4157.8亿元,同比增长16.7%;股份制企业实现利润总额8385.7亿元,增长9.4%;外商及港澳台商投资企业实现利润总额2897.9亿元,下降7.2%;私营企业实现利润总额3291.3亿元,下降1.7%。 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心联合发布的2022年3月份中国非制造业商务活动指数为48.4%,环比下降3.2个百分点。由于非制造业没有综合指数,通常以商务活动指数来反映非制造业经济的总体变化。 疫情冲击经济的背景下,中国地方债发行保持偏快节奏。2022年一季度地方债发行规模超1.8万亿元人民币,同比增长逾一倍;其中新增专项债1.3万亿元,完成提前批限额的89%,占全年限额的近36%。具体到3月单月来看,据路透计算,3月地方债平均发行利率3.14%,较上月略低2个基点(bp);平均发行期限14.72年,平均发行倍数23.28倍,地方债需求依然旺盛。 国家外汇局公布数据显示,2022年1-2月,我国国际货物和服务贸易进出口规模68127亿元,同比增长15%。其中,货物贸易出口32320亿元,进口26837亿元,顺差5483亿元;服务贸易出口4110亿元,进口4859亿元,逆差749亿元。 (三)基本面数据图表
三 期权市场动态追踪
|
||||||||
作者: chengtianhao 来源:互联网
|