1月合约临近交割月，期现呈现回归趋势，12月19日最低可交割价约为15150元/吨，驱动盘面再度跌停。生猪出栏相对集中，且体重同比偏高，叠加消费场景受限程度阶段性增强，生猪现货价格快速下跌，市场恐慌情绪蔓延更是加重了现货抛售的力度。短期来看，现货拐点尚未出现，近月合约技术面偏空，负反馈仍在继续，然而，现货价格跌至16500-17000元/吨的行业平均生产成本附近，能繁母猪存栏量环比或出现转负，远月合约出现估值优势，反套格局延续。

（文章来源：国泰君安期货）