在低库存高弹性的底色下，消息面刺激镍价回升，但基本面驱动较为乏力，预计镍价短期存在回落空间。10月31日，市场有关印尼出口贸易政策趋紧的消息进一步引发了市场对供给侧的担忧，远端镍价回升力度较大，Back结构有所缩小。市场多头资金择机入场推涨镍价，但前20家期货公司买单持仓量于11月2日出现边际下行，或有多头资金平仓离场。从基本面来看，镍价回升至19万元/吨上方后，下游对高价资源接受度明显减弱，现货升水维持下调，镍价短期或存在回落空间。但是，由于近期印尼关税政策、LME有关俄罗斯金属政策仍在讨论中，需警惕消息面的刺激作用。故建议操作以轻仓尝试逢高空为主。

（文章来源：国泰君安期货）