上上周，美联储意外表态缩表冲击市场的恐慌情绪有所修复，在不断蹿升的新冠肺炎病例面前，市场再次怀疑联储急速收缩的政策能否得以顺利施行，同时在美国通胀站上7字头的情景下，市场通胀预期也难以迅速收敛，黄金依然受到季节性的反弹动能加持。国内黄金ETF整体呈现资金流出。

　　博时黄金王祥表示，美联储意外地表态考虑潜在的缩表政策，一度令市场大受冲击。但上周美联储主席鲍威尔在听证会上再次安抚市场预期，表态加息步伐较为灵活，且前提为不影响经济或损害就业市场。同时周内公布的去年12月CPI同比跃升至7以上，港口问题迟迟难以缓解，时薪上涨又普遍发生，美国通胀情景若无猛药，较难待其自然回落。尽管二季度起将受基数效应的影响，预期逐渐收敛至5%下方，但较美联储长期通胀中枢目标仍有较大差距。这也是市场前期对美联储火力全开的表态较为重视的原因，但是上周鲍威尔再次回到其一贯的鸽派“人设”之中，短期紧缩交易边际上有所缓解，黄金则继续维持季节性反弹。

　　王祥表示，事实上，美国美债长短端利差在本次加息预期发酵过程中持续收敛，暗示长端潜在回报受疫情扰动等因素迟迟难以修复，近期公布的消费者信心数据也较2021年上半年显著回落，在长期经济修复找到明确的抓手之前，长端利率的上行空间或较为有限，这也是黄金资产重要的喘息窗口。

　　美联储纪要开始讨论“货币政策正常化”。1月11日，鲍威尔在其第二个四年任期的确认听证会上表示，美联储的升息计划不应影响经济或损害就业市场，这基本上描绘了一幅“软着陆”而非衰退的画面。鲍威尔的证词暗示，尽管美联储将使政策正常化，但尚未就削减其近9万亿美元的资产负债表做出决定。

　　美国去年12月CPI同比跃上7字头。美国劳工统计局此前发布报告称，12月消费者物价指数(CPI)月率上涨0.5%，使其年率增幅攀升至7%，创近40年高点，表明美国的高通胀状况可能会在2022年继续延续。

（文章来源：南京晨报）