产能扩张需求回升连塑或将高位震荡_期货投资

产能扩张需求回升连塑或将高位震荡

时间:2021-3-19 17:44:15

500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/> 2021年2月份，聚乙烯走出了个大幅拉升的格局。春节长假前，在价格震荡走高与新增产能投产的共同影响下，LLDPE走出了一个区间震荡的格局，L2105合约的价格始终在7800元至8150的空间内来回整理。春节期间，由于美国遭遇极寒天气的影响，导致美国重要的能化基地德克萨斯州不少炼油厂及化工企业被迫停产。美国的石油，天然气，及相关化工商品的产量大幅下降了40%左右，这引起了市场对于化工商品供应不足的担忧。原油及相关商品的价格快速冲高。聚乙烯也不例外，在节后短短的三个交易日，聚乙烯2105合约的价格由7955元最高至9145元，上涨了1190元，涨幅14.96%。华东大庆石化7042的现货价格也自8150元上涨至8950元，上涨了800元，涨幅9.82%。且由于美国关闭的装置复工时间仍需要时日，短线的走势仍然强劲。

　　3月份LLDPE多空并存。进入2021年后，国内PE的产能继续有所增加，且一季度检修的装置较少，市场供应充足。不过，由于海外装置受不可抗力的影响，供应有所减少，这在一定程度上引起了市场投资者对于化工商品供应不足的担忧。需求方面，2020年12月，我国制品及PE的表观消费量环比均有所回落，但仍高于往年同期水平。预计1月份国内塑料制品的刚性需求仍在，预计1月份PE的表观消费量应该也有所上升。进入2月份后，受春节长假的影响，预计塑料制品的产量会有所回落，这个符合塑料制品的季节性规律。2月份海外供应不足引发的价格飙升应该是市场的热点。但个人认为，目前国内供应仍较为充足，而下游需求相对平稳，预计3月份线性有望走出高位震荡，价格回落的格局。

　　一、走势回顾

　　2021年2月份，聚乙烯走出了个大幅拉升的格局。春节长假前，在原油价格震荡走高与新增产能投产的共同影响下，LLDPE走出了一个区间震荡的格局，L2105合约的价格始终在7800元至8150的空间内来回整理。春节期间，由于美国遭遇极寒天气的影响，导致美国重要的能化基地德克萨斯州不少炼油厂及化工企业被迫停产。美国的石油，天然气，及相关化工商品的产量大幅下降了40%左右，这引起了市场对于化工商品供应不足的担忧。原油及相关商品的价格快速冲高。聚乙烯也不例外，在节后短短的三个交易日，聚乙烯2105合约的价格由7955元最高暴涨至9145元，上涨了1190元，涨幅14.96%。华东大庆石化7042的现货价格也自8150元上涨至8950元，上涨了800元，涨幅9.82%。且由于美国关闭的装置复工时间仍需要时日，短线的走势仍然强劲。

500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/> 图表来源：瑞达期货研究院

　　二、基本面分析

　　1、产能产量分析

　　2021年，国外PE产能继续大幅扩张。统计数据显示：2021年海外计划新投产能预计在683万吨，远高于2020年新投产的346万吨。从扩能区域来看，2021年新投产能主要集中在亚洲和北美地区，其中美国新投产能在343万吨，占比50.22%；韩国新投产能在215万吨，占比31.48%。从扩能时间来看，2021年国外聚乙烯企业扩能时间主要集中在第四季度。

　　从投产品种来看，2021年新投产能主要集中在低压和线型装置，预计低压新产能在413万吨，线型新产能在240万吨，高压仅有韩国Lotte Chem的一套装置，其产能为30万吨。预计2021年进口低压聚乙烯供应压力仍是最大的，其次是线型聚乙烯。其中伊朗Dehdasht Petro和Mamasani Petro的两套低压装置都为2020年推迟项目，美国Exxon Mobil两套65万吨/年的线型和全密度装置为原计划2022年投产。

500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/> 国内PE新增装置也较多。原计划新增装置数量为565万吨，增幅将高达27.75%，创下2010年以来的最大增幅，远高于2019年的8.99%。但受疫情影响，有部分装置将延后至2021年投产。数据显示：2020年前11个月已投产的新装置共有7套，涉及产能为390万吨，12月份还有一套30万吨的产能投产。此外，还有145万吨的产能延迟至2021年投产。照此计算，2020年PE的新增产能预计为420万吨，较去年上升20.63%。进入2021年后，目前计划投产的装置有十一套，涉及产能约为560万吨，较2020年增长22.8%。其中，一季度增加125万吨，二季度60万吨，三季度170万吨，四季度约60万吨，不确定时间，但有投产计划的装置有两套，涉及产能145万吨。

500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>

500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/> 2021年1月，国内PE的产量环比继续上升，仍居历史最高水平。据专业网站统计数据显示，1月份，我国PE产量约为197.86万吨，较12月上升了5.85万吨，升幅3.05%，较去年同期则高出31.48万吨，升幅18.92%。其中线性87.45万吨，环比上升了2.85万吨，升幅3.37%，同比也上升了12.02万吨，升幅15.94%；低压82.25万吨，环比+0.48万吨，升幅0.59%，同比则上升了16.59万吨，升幅25.27%；高压28.16万吨，环比+2.52万吨，升幅9.83%，同比上升了2.87万吨，升幅为11.35%。专业机构预测，2021年2月份的产量或将小幅回落，预计产量为183.3万吨，但环比虽有所回落，仍高于2020年同期水平。

500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/> 期货频道声明：期货频道转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

作者: chengtianhao 来源:中金在线