以农历版数据所示，本周热卷总库存289.77万吨，环比+0.8%，同比+0.4%。其中，
社会库存：本周热轧社库194.38万吨，环比+2.2%，同比-0.9%，虽连续3周累积，但同比值已低于去年
钢厂库存：本周热轧厂库95.39万吨，环比-2.1%，同比+3.3%。近两周钢厂接单尚可，厂库向社库转移之中

目前热卷基本面表现，较为符合SMM钢铁预期，甚至悲观中犹见乐观。整体而言，本月热轧库存在供增需减格局之下，将注定难逃累积之势（截至目前总库存已连续3周累积）；同时中旬过后随着资源的陆续到港，热轧基本面压力将会增大，但悲观中由见乐观的是，不同于以往的逐步增量，近三周库存增幅呈现收敛之势，主要由于：其一、19年1月份热卷生产计划量较18年同期小幅下降，主要由于利润的同比大幅收缩，甚至部分钢厂亏损，导致钢厂生产热卷热情远不及去年（19年1月热轧生产利润平均451；18年1月平均利润达1023）；
其二，19年宏观不定性因素干扰加剧，节后预期分化，19年热卷冬储意愿同比下降）。
据当前的库存水平，SMM钢铁保守估算（19年过节较18年提前1-2周，节后去库周期或有延长），热轧每周平均至少累库19.4万吨，才将达到去年的库存高位。遂节后基本面压力虽大，但仍存转机，市场不宜过度悲观。本周SMM调研部分钢厂得知，目前钢厂春节接单情况尚可，因此普遍挺价，当前现货虽依旧弱势，但成交情况尚可，除了终端最后的补库需求释放之外，部分投机需求进场少量拿货，可见市场心态较前期过度悲观已悄然转变。