最近在黄金市场的表现令人兴奋。金价昨日反弹，并收于7月份以来的最高水平。那么黄金复苏的动力是什么呢？

　　分析师认为，黄金大跌，然后又大幅反弹主要是因为美联储政策逆转，导致美元(包括美元兑人民币)汇率触顶下跌。

　　大多数股指已经从历史高点下跌了20%。这是由于美联储量化紧缩导致全球净流动性变为负值。且鲍威尔表示将继续加息，特别是削减资产负债表，这令市场感到失望，股市继续下跌。

　　也许这就是黄金走高的原因。股市可能会出现短期反弹，但将继续跌至更低的低点，直到美联储采取量化宽松政策。

　　美元触顶

　　美联储12月20日议息放出鸽派信号，美元自那以来一直在下跌。如果美元继续下跌，那将对黄金十分有利。

　　由于美元兑人民币汇率自8月以来一直固定在6.80-6.97之间，因此黄金的上涨更多的时候其人民币价格的上涨，目前已经突破前高8640。

　　黄金的美元价格=人民币/黄金除以人民币/美元

　　曾经是人民币/黄金在一个固定交易区间交易，现在变成了人民币/美元。如果人民币/黄金继续上涨，而人民币/美元继续固定在一个区间，毫无疑问，黄金的美元价格将继续上涨。

　　总之，如果市场预期美联储将逆转政策，而且黄金的人民币价格继续上涨，同时美元兑人民币变动不大，甚至下跌，那么黄金将迎来大涨。

　　股市反弹

　　黄金与标普500指数的反向相关性比和美元指数还高，为-0.70，而且还在加强。

　　自触及历史高点以来，股市已大幅下跌，出现超卖和严重背离，因此有可能出现剧烈的反弹。这种反弹会让人措手不及，包括黄金买家。

　　技术分析

　　基于前月12月的走势，黄金仍未突破其200日移动均线。它的RSI也出现超买。尽管看涨情绪不断增强，但风险在于，它可能受阻于这些水平，并再次下跌。

　　白银

　　银价仍远低于200日移动均线。动能明显落后于黄金，其RSI正在努力向上突破，就像黄金价格一样，目前正处于阻力位。

　　另外，昨天的高位收盘时，其RSI和MACD直方图呈看跌背离。

　　结论

　　分析师指出，尽管所有人(包括他自己)都对金价上涨的前景感到兴奋，但也有充分的理由看跌黄金。总之，黄金在未来6个月内是涨是跌取决于美国股市是否会暴跌，美联储的政策是否会逆转，美元是否会贬值以及美国是否将关税提高到25%。

　　对黄金来说，最糟糕的情况将是美联储逆转政策，美元和美股同时走高，而美国对中国所有出口商品征收25%以上的关税，然后中国允许人民币大幅贬值。不管这种可能性有多小，都是有可能的。

　　最后，分析师认为，长期看来，黄金、白银和其他贵金属只会涨得更高，这只是时间问题。

（文章来源：图表家）