距离2019年已经越来越近了，尽管今年黄金表现不算太好，但由于市场对明年美联储加息的预期下降，黄金多头开始占据上风。

　　上周，“新债王”冈拉克称，预计到2020或2021年，美国十年期国债收益率将涨至6%，这将是2000年以来的最高水平。

　　RealInvestmentAdvice.com的Lance Roberts称，如果届时长期债券收益率真的涨至6%，那么意味着美国经济增长应当有非常强劲的回升。但从目前来看，在美国赤字、债券激增以及就业趋势来看，没有迹象显示出这种强劲增长。

　　Roberts指出，从目前的生产率趋势来看，要达到这种相衬的经济增长，只有通过大量债务，但在目前美国债务水平已经非常高的情况下，这是不太可能发生的。

　　大量的债务意味着高额的利息成本，而美国的消费者们已经持有了大量债务，也就已经背负了大量的利息成本。

　　从目前的经济背景来看，要使得生产率、产出、薪资增长、储蓄或者消费能够持续增长，以带来强劲的经济增长，这几乎是不可能的。眼下的经济增长、生产率和薪资几乎都处在非常疲软的水平。

　　目前的长期经济增长率目标接近2%，这意味着10年期国债收益率应当在差不多的水平。

　　如果利率真的快速大幅上升，那么意味着借贷成本大幅增加，赤字膨胀、房产价格下跌、利润下降以及消费需求走弱，这对美国这种本以孱弱的经济将是致命的。

　　Roberts认为，没有先例证明利率从目前水平大幅上涨后不会带来严重后果，因此，美联储届时将不得不后退一步，甚至将货币政策调整回到宽松状态，并且降息。

　　如果确实如此，利率维持在较低水平，那么对黄金无疑是好消息。

（文章来源：黄金头条）