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　　现货黄金上周五自去年11月10日以来首度升破1300美元，但对冲基金和长期投资者的观点相左，长期投资者已经从押注黄金上涨的交易所交易基金里撤资。

　　分析师表示，由于对高估值股市以及朝鲜半岛局势的担忧，在过去一个月，对冲基金以及其他投资者买入黄金期货合约价值创下了190亿美元的记录。

　　然而，情况相反的是，广受长期基金以及零售投资者欢迎的黄金ETF在同期却录得了流出。

　　这引发了关于黄金在年内上涨13%的基础上，能否超越1300美元水平的争论。本周以来，黄金的涨势已经放缓，目前回落至1290美元下方，现报1285.80美元/盎司。

　　渣打银行驻纽约分析师Suki Cooper表示，“通常情况下，当黄金强势上涨的时候，我们能看到更广泛的投资者的兴趣。但目前还没显示这一点。”

　　Suki Cooper估计，对冲基金和其他投资者在过去五周内买入COMEX黄金期货的数量达到了474吨，价值193亿美元。与此相接近的水平，仅发生在英国宣布脱欧后的几周。与此同时，黄金ETF的流出量达到了35吨。

　　Natixis黄金分析师Bernard Dahdah警告称，黄金只能从地缘政治危机中获得短期的利益，而投资者需要确认美国低利率和疲软美元的持续。

　　黄金价格和美国实际收益率密切相关，换句话而言就是除去通胀因素的美国国债收益率。鉴于黄金作为无息资产，任何利率的增加都被削弱金价对投资者的吸引力。

　　Dahdah称，“驱动黄金价格走势的是多年未见的地缘政治因素。目前的情况来看，黄金很难超过1300美元。只有当美国很多经济数据令人失望时，黄金才能保持在1300美元上方。”

　　黄金ETF在金价过去的牛市中扮演着至关重要的角色，2011年COMEX黄金期货一度升至1923.70美元的高位，SPDR黄金ETF也成为最大的黄金ETF。

　　渣打银行驻纽约分析师Suki Cooper指出，截至7月底，投资者建立的SPDR ETF空头头寸达到了年内的最高水平。如果短期利率开启放缓，那么将是投资者回到市场中的一个信号。