作者：阿卡迪乌兹·西隆2017年6月26日

　　美联储是否会修改货币政策立场？这对黄金市场意味着什么？

　　市场不相信美联储

　　正如我们已经指出的那样，美联储在6月份的态度是惊人的强硬。联邦公开市场委员会将利率上调了25个基点，并表示今年将再次上调（而且在2018年还有三次）。美国中央银行还宣布即将开始压缩资产负债表。然而，投资者仍然不信。认为12月份将加息的市场预期只有53%。这个怀疑背后的原因是经济数据疲软和美联储保持鹰派承诺的糟糕记录。

　　的确，很长一段时间以来，美联储已经反复偏离以往关于利率的鹰派承诺。几个月来，美国中央银行寻求借口，不要改变其超级疲软的货币政策。当它的信誉受到威胁时，于2015年12月终于加息。但是在这一举动之后，它暂停了一年。然而，事情发生了改变。自从美国总统大选以来，美联储已经提高了三次利率。现在，我们可以说，美联储的成员正寻求借口来收紧货币政策。换句话说，尽管经济有放缓迹象，美联储决心继续其紧缩周期。而美联储对数据的依赖性很大。

　　为什么会有这样的变化？

　　美联储的反应翻转了180度。这种逆转背后的原因尚不清楚。这可能是特朗普，并担心共和党控制的新政府和国会从根本上反对超宽松的货币政策。另一个问题是，2016年初股市动荡过后，风险客观上有所改善。失业率进一步下降，通货膨胀最终反弹。最后但并非最不重要的是，随着资产价格与基本面脱钩，联邦公开市场委员会成员开始担心收益率表现，会引发另一个资产价格泡沫。而他们根本就不想在零利率的情况下陷入衰退。

　　这对黄金意味着什么？

　　美联储货币政策态势的转变似乎对黄金市场是负面的。这意味着即使通货膨胀率低于其官方目标，美联储也决心加息。因此，美国中央银行的鹰派行动将转化为调高实际利率，这对黄金来说是不利的。由于当前市场对12月份下一次加息的预期为50%，这有可能进一步推高美联储行动的预期，从而将对黄金价格施加下行压力。

　　然而，当经济放缓时，美联储紧缩可能会在未来的某个时候引发一些金融风暴。当投资者意识到美国中央银行就像几年前一样并不支持它们，当他们停止相信美联储一直提供“看跌”保护市场免于下跌时，他们可能会开始担心和重新分配一些他们的资金到黄金上面。

　　结论

　　似乎美联储的性质最近有所改变。不再是一只鹰外表下的一只鸽子，而是在鸽子外表中变成鹰。投资者应注意此变更并相应修改其投资组合。如果失业率保持稳定，没有任何金融风暴，美联储今年可能会第三次加息。由于实际利率上涨，这对黄金来说是相当糟糕的，尽管如果美联储的改革态度打压了股市，黄金可能会获利。

　　免责声明：请注意，上述分析的目的是讨论特征现象对黄金价格的长期影响，而且分析并不表明黄金是否有可能在短期或中期上涨或下跌。为了确定后者，需要考虑许多其他因素（即情绪、图表模式、周期、指标、比率、自我相似模式等），我们正在考虑（并讨论短期和中期-长期展望）并在我们的交易警报中发布。