作者：约旦·罗伊-伯恩2017年6月26日

　　黄金，特别是黄金矿业股周三反弹，周末走高。这使得一些投资者重新希望大约在18个月前开始的牛市即将重现。我们现在也还不清楚如何走，但是我们可以说贵金属正在接近一个大波动。黄金和黄金股票交易窄幅波动，还将进一步压缩，而波动指标达到多年低位。这是一个突破的信号，然后随着动量和波动性增长，将出现一个大幅波动。

　　首先让我们来看看黄金。它的（10年以来）周线图显示，底部有两个波动指标。一个是GVZ收缩，一个是平均真实范围（ATR）指标。 ATR指标为10年低点，而GVZ接近8年低位。黄金两次冲击主要阻力位（1300美元），均以失败告终。如果黄金失去其2017年的上涨趋势（支撑位在1230美元附近），那么随着波动和动量的增加，黄金可能会加速下滑。另一方面，如果黄金可以突破1300美元，然后在大约1350美元一线盘整，那么它可以突破1350美元到1375美元之间的阻力位。

　　关于黄金股票，我们绘制了GDX的10年K线走势图以及ATR指标和两个时期的布林线带宽（20周和40周）。这些波动指标正在下滑，接近多年低点。这并不奇怪，因为自2017年1月以来GDX的交易区间一直在收窄。具体而言，GDX以三角形下跌的方式进行交易，如果GDX向下跌破21美元，则下跌目标为17美元。如果上涨，结果将导致GDX上涨至25美元，然后在盘整过后突破到更高水平。

　　牛市正在为这个最新的反弹而欢呼，但是如果要得到下一个大的上升，还有更多的工作要做。首先，金价需要突破1300美元，GDX需要再次冲击25美元。短期趋势现在可能会更高，但直到金价和黄金股票突破这个阻力位，出现下一次大幅走高的可能性（由于其他原因，银和黄金股的相对疲软）应该仍在下降。这就是为什么我们保持谨慎。