能永远持续下去的是金。这是投资黄金的重要原因之一；不仅仅是因为价格。价格受各国政府影响以及其他因素所造成的损害变化，但黄金的物理形状，内在价值和功能会保留下来。

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　　还记得头十年？

　　“黄金被低估了，”十年开始时你说。“银也一样 可能更是如此。戈登·布朗在这个价格上出售是个傻瓜。市场只有一个方向可以走，这就是走高“。

　　“金？银？“人们会脸上带着稍微困惑的表情说。“我为什么要买呢？会有人买吗？你如何购买呢？难道我去购买金元宝什么的？“

　　“是的，”你会这么说。他们认为你是瞎说。

　　但随后黄金价格上涨了。银价也一样。一年涨了15%，在接下来一年涨了20%。你可能买的不多，但是，公平竞争，这才叫市场。不管怎么说，现在价格上涨了。太晚了。

　　“不，你不明白，”大约2005年你还可以说：“并不是为时已晚。现在有购买新途径。交易所交易基金，即网上黄金交易商。你真的应该买一些。你该拥有一些系统之外的财富。“

　　你可能是对牛弹琴。然而，每年的价格都上涨10%、15%或20%。有时甚至更多。当他们说你疯狂，你只是耸耸肩，指一指股票。在股票上没有争论。

　　房价越来越膨胀。股票价格确实也涨了。艺术作品和其他收藏品涨到疯狂。

　　“货币制度要崩溃，”你警告说。“有太多的债务。有太多的杠杆作用。它要垮了。”

　　“这次真的要完了，”他们会认为。“显然有将是某种形式的崩溃。天哪。“。

　　果然，2008年到来了。现在，你也许不会取得大师的地位，但你肯定不是一些人曾经以为的那样是个疯子。人们悄悄来听你的建议 从他们的朋友那里听不到的 - “我怎么去购买黄金？”

　　你会告诉他们。黄金牛市继续。每年都有一个收益。每年跑赢标普500指数。自2000年以来每年黄金胜过其他资产。黄金永远是赢家。

　　这是所有发生的事情，就像你说的那样。

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　　离开金本位制

　　然后事情发生了转变。这很难说是为什么，但自从2011-2012年起，金色的梦想已经变成空想。相反，10%、15%或20%的年上升，变成了每年类似数量的下降。

　　随着价格每次下跌，头十年的争论已经开始看起来越来越牵强。许多人干脆抛弃。随着金价10%的下跌，和股市10%的上升。当你加上机会成本因素，金甲虫的损失是巨大的。

　　然后，有个叫萨托什·纳卡莫托的高手发明了一种叫做比特币的东西 其模型来自黄金。它的一切表现就像黄金，它上升了百分之几千。信徒宣称它是政府货币的终结。人们可以用它来购买和销售东西。年轻的拥抱它 - 因此未来拥抱它。值10,000美元的比特币来了，他们说。

　　“我们常说关于黄金同样的事”，少数明智的，头发花白的男子嘟囔说。他们摇头。他们知道他们是对的。但不知何故，这种曾经和未来的货币似乎并不对劲。

　　就像一个不可能的洛基电影，在2016年黄金莫名其妙卷土重来。价格上涨。矿业公司的股票上涨得更多。英国举行脱欧公投投票。英镑暴跌。英国持金的人看到其价值一下子上涨了近50%。

　　但后来这一切又逐渐消失。截至2016年底，涨幅一度还行，但是和早些时候失去的相比可以忽略不计。2017年黄金继续无处可去，涨了一点，然后又跌了一点。我写本文时的价格是1245美元/盎司 和2010年时一样。

　　在弗里斯比塔我们调查土地的分布，我们感叹。我们知道，政府财政没有通过基本的安全标准。我们知道有太多的债务。我们知道资产价格被高估。

　　我们知道量化宽松（QE）和零利率政策（零利率）已经进入生活。我们知道，利率最终要上去。我们知道当他们这样做，所有的地狱要破散。我们知道黄金的好时候会回来，甚至超过之前。

　　麻烦的是，我们不认为没有时间了。我们希望我们错了。但是，这就是我们的想法。我们只是看不到迫在眉睫的重大举措或情绪的变化。

　　我们注意到每个金价的低点，都比上一次更高 - 1,120美元、然后是1180美元、再往后是1,200美元、再往后是1,220美元。人们可以将之称为上升趋势。

　　同时，我们也注意到这个走势还没有得到矿山股票的确认，股票再次让投资者出血了，因为这是他们的习惯。为了让牛市的情况发生，这两者必须一起行动。

　　我们的前景是更令人沮丧的区间交易。既然这样，1050看起来像是它的低点。也许它需要再次重新测试 - 就像1999年的250美元，要到2001年再次测试。也许不用。那下一个支撑位必定是1,130 - 1,140美元区间。

　　往上看，1,300美元是一个阻力区，1,380美元是下一个。还有很长的路要走，即使我们突破了几乎所有附近的阻力位，大障碍确实是在1,500美元。

　　我很抱歉地说这些，我们可能是区间交易还要进行几年。但是，这种当前的状态不会永远持续下去。没有什么可以永远持续。

　　我收回这句话。有一件事会永远持续下去 - 黄金的本质是永恒的。投资者目前的情绪不是永恒的。但长期来看，还会有更糟糕的事情发生。(覃维桓 译)