20年前，股神巴菲特在哈佛大学演讲时分享了对黄金投资的看法，其认为，与股票、外汇或期货等金融资产不一样，黄金无法给投资者带来巨额利润。针对巴菲特的这一说法，福布斯专栏作家加勒特用三大理由予以了反驳。

　　第一，黄金可以对冲投资风险

　　近期，美国最大的上市投资管理集团贝莱德指出，在过去十年，股市与债市走势的正相关关系愈发明显。因此，如果手上只有股票和债券，一旦这两种金融资产同向贬值，投资者便无法分散风险。出于这种顾虑，入手黄金是一种上佳的风险对冲方式。

　　近期，黄金与标普500指数走势的正相关关系较弱，为近三十年来第二低。因此，当标普500指数跳水之际，黄金将能有效地帮助投资者对冲部分风险。

　　第二，美国实际利率依然为负值

　　虽然美联储在今年三月中旬加息，但美国目前的实际利率(名义利率减去通胀水平率)依然保持在负数区间。目前来看，美国银行一年期定期存款利率为1.4%，而2017年第一季度平均通胀水平为2.57%。这意味着，投资者如果把钱放进银行，就只能眼睁睁地看着这些存款购买力下降。

　　当然，在负实际利率的环境下，投资者还有其它章法可循，可以购买美债或美股。然而，目前美债收益率仅为2.25%，而在标普500上市公司的平均股息也只有2.33%，因此入手美债或美股也许能带来收益，但难以获取高额利润。众所周知，黄金是没有收益率的，但零收益率优于负收益率。换言之，黄金虽然不能产生收益，但可以保值。因此，在美国实际利率为负值之际，入手黄金可以帮助投资者对冲其它金融资产贬值的风险。

　　第三，长期来看，美元购买力大幅下降

　　自从特朗普去年年底当选美国总统，美元指数便开始走高，曾在今年一月份触及103.82的高位。不过，从近50年来看，美元的购买力一路走弱，跌幅已达86%。因此，从长远的角度看，持有美元不是一种明智的投资选择。值得注意的是，自从1972年以来，金价已经暴涨2400%。

(原标题：福布斯专栏作家三大理由反驳巴菲特的黄金“无用论”)