原油方面：美国WTI 5月原油期货电子盘价格周四(3月23日)收盘下跌0.49美元，跌幅1.02%，报47.67美元/桶；ICE布伦特5月原油期货电子盘价格收盘下跌0.17美元，跌幅0.34%，报50.51美元/桶。油价周四续挫，从四个月低点反弹的走势遇阻，因投资人担心石油输出国组织(OPEC)牵头的减产还未令美国创纪录的原油库存减少。

　　布伦特原油期货仍远低于58美元上方的今年高位，这是在1月1日OPEC同非OPEC达成的减产180万桶/日协议生效后不久触及的。OPEC基本兑现了减产承诺，但非OPEC产油国则尚未完全履行承诺，而在油价从去年不到30美元的水准反弹后，美国页岩油的产量也在不断增加。

　　黄金方面，美国4月期金周四下跌0.3%，报1246.60美元；铂金攀升至2015年3月10日以来最高的808.70美元，后缩减涨幅，全日升1.7%，报799.60美元；金价周四下滑，因美元走强，铂金延续升势，触及两年高位，因经济数据和汽车行业需求强劲。

　　美元指数小升至99.769，周三跌至近七周最低的99.547。分析师称，从技术角度看，金价在1200美元的关键位置几乎形成了一个V型反转，表明后市可能进一步上涨。

　　大宗商品方面，螺纹钢收跌0.28%，热轧卷板收平。焦炭收帐0.21%、焦煤收跌0.08%、动力煤收涨0.06%，铁矿石收涨0.17%。大豆收跌0.03%，豆粕收平，菜粕收跌0.04%。

　　【宏观要闻】

　　1、美国上周初请失业金人数：25.8万前值：24.1万预估值：24万。美国初请人数意外上升，但仍为连续第107周低于30万的门槛，为20世纪70年代以来最长周数，表明美国就业市场非常强劲，处于或接近充分就业状态。

　　2、美国2月新屋销售∶59.2万前值∶55.5万预估值∶56.6万。美国2月新屋销售环比创2016年7月来新高，表明尽管面临高房价和库存紧张等问题，但住房市场继续保持复苏势头。

　　3、欧央行称，上周银行通过定向长期再融资操作(LTROT)借入2334.7亿欧元，高于预期的1100亿欧元区(前值621.6亿欧元).

　　4、德国4月GfK消费者信心指数∶9.8前值∶10.0预估值∶10。德国4月消费者信心指数意外创五个月新低，一部分是因为民众担心通胀上升将蚀弱购买力。尽管信心略微下降，但调查显示人们仍准备支出。

　　5、德国财政部报告称，数据显示德国经济持续复苏；经常帐盈余主要是德国经济竞争力带来的利好结果，但未来仍将缩减。

　　6、英国2月零售销售年率∶3.7%前值∶1.5%预估值∶2.6%。英国2月零售销售数据好于预期，但截至2月三个月的整体零售销售降幅创7年最大，因燃料价格上涨侵蚀了消费者的可支配收入。

　　7、日本政府在3月报告中，调高对消费者支出评估，为三个月来首次调升，因薪资上升及信心改善，带动消费增温。

　　8、财政部、国家发展改革委发布通知，自2017年4月1日起，取消或停征41项中央设立的行政事业性收费，将商标注册收费标准降低50%。

　　9、今年2月份私募资管规模突破11万亿元，创历史新高，但规模增量及增速却明显放缓，2月私募基金实缴规模环比增速从1月份6.46%大幅降至1.79%。

　　今日重点关注：法国第四季度GDP年率终值。德国3月综合采购经理人指数初值。欧元区3月综合采购经理人指数初值。美国2月耐用品订单月率初值。

　　市场点评

　　商品期货成交额大幅缩减，期货市场成交活跃度回落。资金流向分化，农产品板块资金大幅流入，能源化工和金属板块资金流出，商品期货资金总计流出约9.28亿元。股指期货小幅上涨，成交活跃度提升。从盘面上看，有色品种中沪铅领涨，其余品种分化；黑色系铁矿石、螺纹钢跌幅收窄，双焦小幅收涨；农产品油类遭受重创，跌幅超1%；能化板块品种走势分化。股指市场资金流入约14.8亿元，维持振荡走势。

　　豆粕白糖期权上市在即交易活跃尚需时日机构初期或观望

　　3月17日，证监会宣布豆粕、白糖期权将分别于3月31日、4月19日上市。市场人士认为，这是继上证50ETF期权上市之后，期权市场开放的一大步。不过，虽然两只期权将为机构或个人投资者带来更多交易机会，但市场人士预计交易活跃尚需时间，所以，有机构表示初期将先观望。

　　期权市场开放的一大步

　　“商品期权才是真正的期权。”豆粕、白糖期权上市在即，北京某大型期货公司农产品期货研究人士说。市场人士表示，相较此前唯一的场内期权——上证50ETF期权，豆粕、白糖这两只农产品期权上市将是期权市场开放的一大步。

　　2015年2月，经证监会批准，上证50ETF期权在上海证券交易所上市交易，其以上证50ETF为标的物，是国内首只也是迄今为止唯一一只场内期权产品。

　　不过开通以来，上证50ETF期权交易活跃程度并不尽如人意。谈起2016年上证50ETF的交易机会，上海泓信投资CEO尹克表示，2016年上证50ETF除了熔断期间，整体波动性较低，全年期权的套利机会比较有限。

　　或正因为如此，2017年3月17日，当证监会宣布豆粕、白糖期权即将挂牌交易时，记者注意到多位量化投资界人士在社交媒体表示“拭目以待”。

　　但市场人士表示，相较于上证50ETF期权，即将上市的两只商品期权具有个人客户门槛更低、交易机会更多的特点。尹克认为：“豆粕、白糖期权底层资产的波动率高于上证50ETF，资金风格也与上证50ETF有很大的差异，会带来更多的交易机会。”

　　除了更大的底层资产波动率会带来更多的交易机会，兴业证券任瞳和于明明发表文章称，即将上市的豆粕、白糖期权相比此前的50ETF期权，其个人投资者门槛更低，且投资者在行权时间和行权价格上都有更多选择。

　　任瞳和于明明表示，上证50ETF期权要求个人投资者申请开户时托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额(不含通过融资融权交易融入的资金或证券)，合计不低于50万元；而豆粕或白糖期权只要求个人投资者开通期权权限前5个交易日每日结算后保证金账户可用资金余额最低值不低于10万元。除此之外，此次推出的豆粕和白糖期权不需要个人投资者具有衍生品交易的实操经验。

　　3月22日，此前并未参与过上证50ETF期权交易的某期货公司销售人士告诉记者，他“刚刚花了一个半小时开了期权账户”。

　　与上证50ETF期权(欧式期权)只能在到期日当天行权不同，此次推出的为美式期权，买方可在期权到期日任何时间提出行权申请，买方在行权时间上有更多的选择。

　　或基于上述因素，上述大型期货公司农产品研究员在谈及对即将上市的豆粕和白糖期权的期待时，感叹“商品期权才是真正的期权！”

　　初期交易量或不大

　　尹克告诉记者，泓信的团队已经做好准备在投资中使用这两只期权。不过，虽然多数市场人士认为此次两只商品期权上市将给市场带来丰富的投资机会，但他们同时认为交易活跃还待时日。某家量化投资成绩卓然的私募表示初期会先观察这两只期权的实际交易情况后再决定投资策略。

　　上述大型期货公司农产品研究人士表示，豆粕和白糖期货受天气影响较大，意外的天气情况常常能为相应的期权产品带来交易机会。加之其它因素对于豆粕和白糖供求关系的影响，全年相应期权的交易机会还是挺多的。但两只期权上市初期，投资者对交易系统的熟悉、交易系统稳定运行等都需要时间，预计初期交易量不会很大。

　　而对于程序交易的投资者来说，交易系统相关风险不容小觑。上海期权之家一面向期权投资者的微信公众号介绍，某机构投资者进行上证50ETF期权交易就曾发生过由于操作失误提前关闭操作系统的错误，导致行权申报指令被全部撤回，共计200张实值期权未能行权。