原油方面：美国WTI 5月原油期货电子盘价格3月21日收盘下跌0.76美元，跌幅1.55%，报48.15美元/桶，美国原油跌至11月以来最低，因对新供应的担忧盖过了石油输出国组织(OPEC)有关可能将减产协议延长至6月以后最新传闻的影响。

　　在周二和周三发布美国原油库存数据前，油价下跌。根据路透调查，预计库存数据将显示，上周美国原油库存增加280万桶。如果预估正确，这将是过去11周中的第10周库存增加，可能令库存重回纪录高位。上周库存意外下降。

　　北京时间周三(3月22日)凌晨，美国石油学会(API)公布的数据显示，美国截至3月17日当周API原油库存增加452.9万桶至5.336亿桶，预期增加280万桶。当周API汽油库存减少493.4万桶，降幅高于预期的减少223.1万桶。数据公布后，美油短线冲高后再度下跌。

　　黄金方面，美国4月期金收涨1%，报每盎司1,246.50美元。黄金周二上升至近三周最高水准，此前法国中间派总统候选人马克宏在大选电视辩论中表现出色，且对美国短期内升息的预期降温拖累美元走低。

　　美元指数跌至六周低位，10年期美国公债收益率和欧美股市也下滑，扶助提振黄金。美联储上周三发布的政策声明不如市场预期的鹰派，令对美联储将加快今年升息步伐的臆测降温。

　　黄金对美国升息反应非常敏感，因利率攀升将令持有黄金的机会成本上升，且提振美元。黄金在上周美联储宣布升息前下跌，因对冲基金和货币经理大幅减少其持有的COMEX黄金期货多头头寸。

　　大宗商品方面，螺纹钢收平、热轧卷板收平。橡胶收跌0.06%、沥青收跌0.15%。焦炭收跌0.21%、焦煤收涨0.04%、动力煤收涨0.03%，铁矿石收涨0.08%。大豆收涨0.03%，豆粕收涨0.03%，菜粕收跌0.04%。

　　【宏观要闻】

　　1、美股恐慌指数VIX上涨9.96%至12.47，期权市场对美股后市担忧程度增加。GVZ(贵金属VIX)指数涨6.87%报12.13.OVX(原油ETF的VIX)指数涨8.75%报30.57.

　　2、黄金市场XAU(费城金银指数)涨1.39%至84.73，GDM/GOD[黄金矿业指数/金价]比值报0.5184(前值0.5163)，Kitco黄金指数(剔除美元涨跌因素)涨0.83%报1240.94.

　　3、原油走弱，美国页岩油产量回升速度持续加快，随着市场消化掉减产行动的利好影响后供应过剩的忧虑情绪再度升温，即使美元回落也没能稳住油价。API原油库存公布后，油价短线冲高后再度下跌。

　　4、美国第四季度经常帐∶-1124亿美元前值∶-1130亿美元预估值∶-1282亿美元。美国去年四季度经常帐赤字下降，因原始收入意外大幅攀升，即美国在海外持有的资产回流本国。原始收入增长的部分抵消了商品贸易赤字上涨的影响。

　　5、明尼阿波利斯联储主席Kashikari(有投票权)认为，美联储应当容忍通胀超过目标。

　　6、英国2月消费者物价指数年率∶2.3%前值∶1.8%预估值∶2.1%。英国2月CPI年率上升超过英国央行目标水平(为自2013年年末以来首见)，且有可能进一步上升，因英国脱欧打压英镑与全球油价上升。

　　7、英国2月未季调输出PPI年率上涨3.7%，升幅创2011年底以来最大，虽与预期值持平但高于前值工厂为原材料和能源支付的价格大涨。

　　8、北大经济政策研究所课题组发布报告称，预计一季度GDP保持强劲增长，同比增长达6.8%；年内余下三季度增速将会逐步放缓至6.5%，全年经济增长有望达到6.6%左右。

　　9、多家媒体报道，中证登拟4月7日起提高公司债质押门槛至AAA级，新规并拟进行新老划断，存量债不受影响，不在质押库内的也可以继续入库。

　　今日重点关注：美国2月成屋销售。

　　市场点评

　　商品期货成交额小幅增加，期货市场成交活跃度回升。资金流向分化，金属板块资金大幅流出，农产品和能源化工板块资金流入，商品期货资金总计流出约4.56亿元。股指期货小幅收涨，成交活跃度回暖。从盘面上看，有色品种铝小幅上涨，其余下跌；黑色系全线下跌，铁矿石、螺纹钢跌幅超4%；铁合金硅锰、硅铁分别下跌5.44%、0.92%；农产品油粕走势分化；能化板块甲醇、橡胶跌幅逾2%。股指市场资金流入约14.58亿元，振荡运行。

　　私募机构：商品市场难现去年大波动行情

　　在经历了1月的低迷后，期货私募2月的整体表现有所起色。据不完全统计，2月纳入统计的管理期货策略产品共计515只，平均收益率为0.18%，而1月平均收益率为-0.84%。

　　虽然2月国内商品市场依旧维持振荡行情，但焦煤、焦炭等黑色系品种和农产品价格波动较1月份有所加大。对于今年国内商品市场是否还会出现像去年那样的大行情，多家私募机构均表达了“可能性很小”的观点。

　　品今资产管理有限公司副总经理刘晓冬认为，去年国内商品期货价格的整体上涨，主要得益于供给侧结构性改革带来的煤炭等行业供给收缩。“从目前需求端的情况看，需求方面恢复得并没有那么快，之前的那一波价格上涨是补库存导致的，持续性并不强。”刘晓冬说，尤其是3月以来新开工情况不理想。

　　鉴于此，刘晓冬认为，大宗商品价格短期内很难继续往上走，不过，国内经济的确是在回升，只是去库存和经济回升之间存在一定的时间差，“总体来看，今年大宗商品价格可能会先经历一段时间的调整，然后再迎来一波上涨”。

　　上海双隆投资有限公司CEO马俊认为，去年由供给侧结构性改革推动的上涨行情主要体现在上游产业部分品种上，今年需要重点关注的是，供给侧结构性改革能否传导到中下游产业，“因为这可能决定着国内大宗商品价格今年会否出现轮动行情”。

　　马俊表示，他们今年会考虑配对交易，或者进行短周期趋势交易。

　　“去年大宗商品价格上涨与其基本面有很大关系，不过，不同商品价格的涨幅并不一样，工业品、化工品价格涨幅比较明显，农产品价格涨幅相对小一些。”上海千象资产管理有限公司投资总监陈斌对期货日报记者说，今年大宗商品价格出现去年那样大幅波动行情的可能性较小，不过走势分化会比较明显，“比如去年价格波动不大的品种，今年价格可能会有较大波动，去年涨幅很大的品种，今年有可能会进入振荡行情”。

　　圆融投资管理有限公司投资总监贵开伟说，去年供给侧结构性改革激发了商品市场热情，今年要进一步深化供给侧结构性改革，而且，2017年中央一号文件明确，深化粮食等重要农产品价格形成机制改革和收储制度改革，“在接下来的一段时间内，农产品板块可能会出现比较好的投资机会”。