黄金和原油可以说是整个大宗商品市场中最受关注的两个。每年要到年末的时候，市场都会衡量一下黄金价格和原油价格之间的关系，看看买一桶原油需要多少黄金。

　　去年，由于石油市场基本面的变化，导致这两种大宗商品之间的“正常”比率(黄金价格/原油价格)转变成一个更高的数字。

　　从1984年到2016年这34年间，该比率平均为16.65，比“正常”水平15要略高。而从2003年开始，黄金/原油比率为15.41，更接近“正常”水平。

　　但问题在于，这个比率波动性很大。根据数据显示，黄金/原油比率曾在2008年油价暴涨之际跌至低点7，而在2016年2月油价暴跌时飙升至40的高位。

　　事实上，自2014年油价开始下跌以来，没有任何迹象显示该比率趋向于“正常”水平：2015年该比率平均为24.18,2016年则为29.54。普氏全球石油主管John Kingston认为，这可能是由于过去几年钻井技术的重大变化(页岩革命)导致原油相对于黄金更加的便宜。

　　从今年年初到12月14日，该比率只是略高于25，跟前两年没有什么太大的差别。而在今年前六个月，该比率均值其实还不到25。

　　John Kingston表示，随着年末将至，这个比率已经越来越接近“正常”水平，但仍有很长的一段路要走。即使WTI原油价格从年中水平上涨12美元，黄金/原油比率在今年年底也只是低于22。该比率并没有下降更多部分原因是，黄金也从年中水平上涨40美元左右至当前的1260美元一线。

　　即使黄金走势保持平稳，WTI原油涨至70美元，黄金/原油比也可能只会略低于18这一水平。而WTI原油从当前水平上涨15美元并且黄金保持不变这样的情况几乎不可能出现。

　　很明显，2016年的黄金/原油比率比较突出。不过原油市场、金融市场或者两者都需要发生一些重大的“意外”的转变，使得这一比率向“正常”水平发展，而且这可能意味着出现新的标准水平。