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　　银河期货04日收评汇总

　　铜：

　　周三铜市在下跌中受到支撑，铜价下探至10日均线附近遇到较好支撑并收回部分损失。铜市上面，今日国内现货贴水收窄20元至贴150元-贴70元，持货商挺价意愿增加，下游按需接货为主，尚未见明显春节前备货迹象，市场成交以中间商补货为主。行业方面消息，LME公布的圣诞节前基金持仓数据显示，截至12月23日，基金净持仓减少8684手至6.8万手，其中基金多头持仓减少15579手至13.7万手，基金空头持仓减少6895手至6.8万手。从技术上看，铜价目前在均线密集区附近，暂时等待市场明朗。

　　镍：

　　周三镍市显现出下方支撑，最低达到83400元后收回部分损失。镍市上面，金川镍今日报价仍为升水1000元，俄镍自平水转为贴水50元，市场以贸易商接货为主，整体成交一般。产业方面，据外电消息，菲律宾环境部门一官员称，6月27日公布的20家建议关停的矿企中，一些被认定违反了相关规定，但不足以施行关停，菲律宾矿务局官员透露，其已经审查完成8家矿场，其中4家矿场仅发现了些许安全违规现象，惩以罚款处置即可，无需做关停惩处。镍矿供应紧张的忧虑进一步得以瓦解。行业方面消息，LME基金持仓数据显示，截至12月23日，基金净持仓减少5007手至5.8万手，其中基金多头持仓减少8560手至9.4万手，基金空头持仓减少3553手。从技术上看，在经历前期的较为流畅的下跌后，镍价短期存在调整可能，目前最大的不确定性来自美元指数，保守者可考虑止盈，或等待美元指数明朗。

　　锌铅：

　　周三沪锌铅低开高走，尾盘小幅翻红，成交及持仓都有所回升。现货市场，今日上海市场0#锌主流成交价20920-21230元/吨，对沪锌1702合约升水170-290元/吨，冶炼厂出货量较少，市场货源依然偏紧，现货市场升水坚挺，但下游拿货较少，市场供需拉锯；1#铅，今上海市场驰宏铅报17900元/吨附近，对1702合约升水500元/吨，部分下游少量春节备货，整体成交较昨日稍有改善。行业方面，截止去年11月底，汉中锌业锌锭产量完成年计划的109%，提前完成全年产量任务，这从侧面印证了国内前11个月精炼锌总产量同比小幅增长。但锌精矿原料2016年供不应求明显，随着库存的快速消化，冶炼厂将被迫减产，甚至部分冶炼厂已经宣布减产计划；紧缺将逐步传导至精炼端，给予锌价支撑。盘面上来看，沪锌铅触底回升，下方支撑相对明确，短线有反弹可能，可适度逢低多单介入。

　　铝：

　　周三沪铝探底回升，沪铝1702收于12645元/吨，成交及持仓依然低迷。行业方面，美国铝业1月3日称，将暂时关闭苏里南suralco铝土矿场及氧化铝精炼厂，其氧化铝满负荷产能在220万吨/年；*ST神火今日发布午间公告，经财务部门测算，预计旗下铝产品2016年实现盈利12.78亿元，较上年同期亏损9.72亿元同比增加22.5亿元。现货市场，上海成交集中12650-12660元/吨，对当月升水30-40元/吨，上海持货商稳定出货，流通货源充足，中间商和下游企业观望情绪浓厚，整体成交呈现地区差异。由于2016年电解铝冶炼企业长期处于高利润区间，全年下半年电解铝产能持续扩张，目前来看一季度铝锭产量将保持增长，铝价中期承压明显。盘面上来看，沪铝在1.25万获得支撑，延续在1.25-1.3万之间反复震荡，短线可少量参与反弹行情，中期把握逢高做空机会。

　　豆类：

　　周三连豆类表现分化，豆一结束近两日的回调重新反弹，油粕延续偏弱格局。美盘走势偏弱，因市场对南美大豆产量前景乐观度提升。天气预报显示，巴西本周的降雨仍有利于作物生长。2016年美豆指数期货价格全年上涨15.8%，为2012年以来首次年度升幅。也反映出在大豆丰产及美元上涨的背景下，美国大豆出口需求的旺盛。展望2017年，我们认为目前市场主要关注点在南美产区，如南美如预期丰产，全球供需宽平衡的格局延续延续，也将继续压制价格，所以未来市场存在的是季节性、阶段性供需失衡所来的机会。目前美豆期价仍运行在980-1030美分区间内，近期市场的主要压力仍是南美有利的天气，未来南美天气仍是一把“双刃剑”；随着时间推移，南美大豆收获期的到来，丰产预期越来越明显，南美天气升水将被挤尽，盘面将承受南美豆上市的压力。国内方面，受现货坚挺的支撑，大连豆一1705合约仓单成本在4250元/吨左右，这对盘面形成支撑；而油粕则受美盘连续走弱拖累，且节前消费需求逐渐转淡。现货面，东北产区大豆市场行情趋稳运行，主要产区净粮收购价格集中在3800-3900元/吨，车板价3960-4000元/吨。虽然近期产地车板价与销区销售价格略有回落，但产区农户出售价格依旧坚挺，豆种收购价格居高不下，维持在3800元/吨以上，对市场行情有明显支撑。豆粕现货报价继续小幅下跌，部分地区报价下调20-50元/吨，沿海油厂报价普遍在3300-3380元/吨之间。油厂开机积极性较高，截止周一沿海油厂豆粕库存53万吨，较上周增加9万吨；豆粕未执行合同量为399万吨，较上周降51万吨。养殖市场上，本周畜禽产品供应市场总体充足，消费需求继续回升。上周腊肉制作全面进入高峰期加之元旦提振，生猪价格环比上涨，生猪出栏量增加；普通常规淡水鱼产品需求增加，但供应相对充足。养殖市场节前备货，在饲料消费上利空豆粕消耗。操作上：豆一1705在4200以下为仓单成本区，可考虑适量多单介入；豆粕如不能重回2800一线则观望。

　　铁矿：

　　周三铁矿主力合约价格震荡小幅反弹，i1705成交放量，尾盘增仓收至542。宏观方面，昨日央行净回笼资金1550亿；央行：12月开展中期借贷便利7330亿、开展常备借贷便利操作1357.5亿元、增加抵押补充贷款共415亿元；2016年12月财新中国制造业PMI跃升至51.9；2017“大交通”固定资产投资目标2.6万亿；2016年全国铁路行业固定资产投资完成8015亿元；浙江重大项目集中开工，总投资7903亿元；北上深12月楼市量价齐跌；北京房贷利率优惠如约收紧至九折起。行业方面，全国45个港口铁矿石库存为11682，较上周五数据增243，日均疏港总量246.7，上周五为261.1。（单位：万吨）近期船舶集中靠港，发运低位，本次统计港口库存再度大幅攀升。发运方面，港口发运因雾霾天气影响，发运量下降明显，京唐港、曹妃甸、黄骅港、天津港日均发运水平整体较节前下降11.3万吨。现货方面，国产矿主产区部分市场价格涨跌互现。目前迁安66%干基含税现金出厂725-735元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂660元/吨；莱芜64%干基含税承兑出厂671元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂455-465元/吨。进口矿方面，进口矿现货市场价格弱稳。青岛港61.5%pb粉主流报价在610元/吨左右；曹妃甸港61.5%pb粉主流报价在620元/吨左右。铁矿港存以及钢厂库存均回升至较高水平，随着中高品矿供应增加，近期MNP主流资源较为充裕，生产企业短期补库需求并不强烈，预计短期或维持震荡偏弱格局，主力合约关注530-550运行区间。

　　LLDPE：

　　今日塑料期货低位震荡，开于9670，收于9695，成交量增19318至43.5万手，持仓量增5130至26.5万手。现货方面，今日PE市场价格部分松动，各大区个别线性和高压松动50-100元/吨，华东个别低压松动50元/吨。线性期货连续低开震荡，部分石化陆续降价，商家对后市信心不足，随行小幅跟跌。下游需求积极性不高，随用随拿为主。华北地区LLDPE价格在9700-10100元/吨，华东地区LLDPE价格在9850-10100元/吨，华南地区LLDPE价格在10250-10450元/吨。盘面看，目前均线系统缠绕，MACD绿柱变长，近期预计延续弱势，关注60日均线一线支撑力度。

　　PP：

　　今日PP期货低位震荡，开于8542，收于8532，成交量增33440至43.1万手，持仓量增29896至43万手。现货方面，今日国内PP市场价格小幅回落。石化部分大区出厂价下调，对市场的成本支撑有所减弱。期货盘面低位运行，对市场心态造成一定的打击。贸易商积极出货，顺势低报；下游工厂接货积极性偏低，市场交投氛围清淡。今日华北市场拉丝主流价格在8700-9000元/吨，华东市场拉丝主流价格在8650-9000元/吨，华南市场拉丝主流格在8900-9300元/吨。盘面看，目前均线系统拐头向下，MACD绿柱变长，近期预计延续弱势，关注60日均线支撑有效性。

　　钢材：

　　周三螺纹钢期货主力合约价格震荡偏强，rb1705成交放量，尾盘小幅增仓收于2930。宏观方面，昨日央行净回笼资金1550亿；央行：12月开展中期借贷便利7330亿、开展常备借贷便利操作1357.5亿元、增加抵押补充贷款共415亿元；2016年12月财新中国制造业PMI跃升至51.9；2017“大交通”固定资产投资目标2.6万亿；2016年全国铁路行业固定资产投资完成8015亿元；浙江重大项目集中开工，总投资7903亿元；北上深12月楼市量价齐跌；北京房贷利率优惠如约收紧至九折起。行业方面，12月中旬重点钢企粗钢日产估算值为169.30万吨，环比减3.92%，较11月中旬减4.09%，较2015年同期高2.35%；全国估算值为217.28万吨，环比减3.70%，较11月中旬减4.25%，较2015年同期高4.56%。旬末重点企业钢材库存为1272.96万吨，环比减0.69%，较11月中旬减3.32%，较2015年同期低13.24%；11月份重点钢铁企业实现利润44.2亿元。现货方面，建材市场主导地区价格盘整。北京地区大螺主流报价2890元/吨左右；唐山三级抗震主2980元/吨左右，降20；上海地区主流报价在3130-3150元/吨，贴水307；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格3670-3690元/吨，降20，贴水310；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格3650元/吨。坯料方面，唐山普方坯出厂价格稳至2750元/吨。现货市场整体运行平稳，成交清淡，虽然供应压力不大，但下游以及中间流通环节需求难放量，反弹空间或有限。

　　焦煤焦炭：

　　JM1705合约增仓104收于1138.5元/吨；J1705合约增仓2904收于1495元/吨。宏观方面，周三（1月4日），央行公开市场进行100亿元7天期逆回购、100亿元14天期逆回购，当日公开市场有1600亿逆回购到期，因此当日净回笼1400亿。铁总：2017年中铁总计划完成投资8000亿元；2017年公路、水运与铁路完成固定资产投资的目标合计为2.6万亿元；1月3日公布的财新中国制造业采购经理人指数（PMI），2016年12月录得51.9，较11月跃升1个百分点，创下2013年1月以来最高值。行业方面，北京代市长蔡奇：坚决抑制楼市投资投机行为，加大普通商品住房供给力度，确保明年房价环比不增长。2016年12月国内钢铁行业PMI指数为47.6%，较上月回落3.4个百分点，在连续两个月回升之后再度跌至50%荣枯线以下，行业景气度趋于低迷。12月28日山西省内主要焦化行业召开市场研讨会，会议主题内容是理性应对市场变化，稳定市场价格，全面加大限产力度。现货方面： 山西焦煤集团计划元月份上调煤价，如下：一、对重点户和市场户焦煤：屯兰、介休、吕梁离石、沙曲穆村，涨90元/吨；西曲、柳湾阳泉曲、水峪兑镇涨70元/吨。肥煤：镇城底、马兰、双柳王家会、孝南、辛置，涨90元/吨；霍州、汾河、白龙，70元/吨。瘦煤：涨50元/吨，1/3煤：涨60元/吨，气煤：涨30元/吨。 柳林联盛，精煤价格下浮40元/吨，赵家庄原煤下浮50元/吨。自1月1日起河北某大型焦企焦炭价格下调50元/吨，唐山汽运到厂含税主流执行准一级2100-2110元/吨，二级2060-2070元/吨。河北钢铁集团1月1日起焦炭采价调降50：一级焦执行2100A到厂（M10<6.5）2140，中硫（S1）2010。煤焦现货下行趋势确立，市场心态偏差，但期货贴水偏大，追空风险偏大，从绝对价格与贴水幅度看，后期可关注悲观情绪释放后买入05煤焦合约的机会；短期看，煤焦反弹幅度也不会太高。

　　油脂：

　　周三国内油脂集体下跌。豆油1705大幅增仓，收低1.01%，报6880元/吨；棕油1705小幅减仓，收跌1.12%，报6170元/吨；菜油1705增仓明显，收低0.59%，报7130元/吨。现货方面，四级豆油报价大多下滑50-150元/吨，张家港报7150元/吨，跌100；港口24度棕油报价大多跌30-70元/吨，黄埔港报6430元/吨，跌50；四级菜油报价大多持稳，局部跌50-150元/吨，张家港2-3月基差报价OI705+60。外盘方面，CBOT电子盘豆类、油脂窄幅整理整理。近期降雨有利于南美正处于生长期的大豆作物，产量预估进一步上修。南美天气题材近期反复提及，天气的多变牵动市场情绪，不过随着巴西大豆进入收割，天气炒作空间愈窄，阿根廷大豆播种较迟，后期仍可做重点关注。BMD毛棕油跳空低开后，震荡偏强。马来局部地区发生洪灾，或影响产量，为价格带来支撑。整体上，南美大豆丰产预期强烈，而马棕油正处在减产季。短期油脂基本面上暂无较多变化，缺乏实质性指引，建议观望或短线操作为主。多P空Y套利暂谨慎持有，目标价位600元。

　　股指：

　　今日指数反弹，申万行业全线飘红，军工、家电、券商、保险、商贸领跑，国企改革概念表现较好。消息：1：央行货币政策委员会四季度例会强调货币政策保持中性，删除 “降低社会融资成本”表述。

　　央行行长周小川：2017年将把防控金融风险放到更加重要的位置。2：中国12月官方制造业PMI51.4，为年内次高点，连续5个月位于荣枯线上方。3：国有重点大型企业监事会主席季晓南表示，2017年国企重要领域实质性改革步伐将大于2016年，混合所有制改革、混改企业员工持股、国有资本投资运营公司组建等应加速推进，重组合并应加大力度，市场化选聘经理人应积极探索，为资本市场注入新的活力和动力。去年底经历了限制保险资金，金融防风险，债灾等负面因素，从高点到目前调整幅度较大。年后PMI继续走好，国企改革预期有实质性推进，结合年前工业企业利润继续回暖，经济基本面没有太大担忧，深幅调整难以持续。但经济好转逻辑不明确，且1月份A股面临超过4000亿的限售股解禁市值，加之前险资投资的股票后市有减持的压力，都让股市难有较大级别反弹。短线反弹，中期震荡。

　　棉花：

　　周三郑棉合约震荡偏弱走势，主力合约开盘后冲高，之后震荡下跌，上午盘价格略有回调，尾盘价格收低。目前郑棉持仓略增至34.1万手。郑棉仓单量1427张（+28），有效仓单量1690张（-238）。1月4日国内棉花指数CC Index3128B 15787（-9），国际棉花价格指数 CotlookA 79.65（+0.25）美分/磅。截止1月2日24时，新疆棉累计加工384.2万吨，全国累计公检量为378.9万吨，今年棉花产量较去年大增，从目前的加工情况推测今年新疆总产量或将达到390-400万吨。近期轧花厂销售进度加快，疆内许多棉企已一片冷清，新疆棉现货价格偏弱走势，南疆站台“双28”手摘棉毛重报价落至15200-15400元/吨，北疆“双29/双30”机采棉毛重报价滑落至15500-15600元/吨左右，内地皮棉报价近几日也有降低，山东现货市场3128级地产棉出库价格在15400-15500元/吨。皮棉价格下跌，纺织厂采购积极性一般，考虑明年3月份国家开始抛储，纺织企业多采用随用随买策略。12月份是外棉进口高峰期，预计12月份进口量将在十几万吨，另外12月份新疆棉预计出运47.7万吨，再加上地产棉，因此预计1月初内地市场棉花资源丰富，皮棉现货价格易跌难涨。而明年3月份开始抛储，一方面在供应量上对市场有压力，另一方面储备棉竞拍底价将以内外棉价差作为基准价，届时较低的储备棉成交价将拉低市场成交均价，因此储备棉对未来市场棉价也形成一定的压力。但是短期内美棉和印度棉价格上涨，对国际棉花价格走势氛围起到一定影响，建议先观望为主，等待反弹到位后建仓空单。

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