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　　银河期货18日收评汇总

　　铜：

　　周三铜市在下跌过程中遇到支撑。铜市上面，今日国内现货贴水收窄60元至贴150元-贴50元，市场供应充足，下游逢低入市，接货量出现增加，成交改善。产业方面，LME公布的基金持仓数据显示，截至上周五，基金净持仓减少2101手至66837手，其中基金多头持仓减少7351手至126118手，基金空头持仓减少5250手至59281手。可见上周铜市虽有反弹，并为多头动能增加所致。从技术上看，年前现货市场对铜价的支撑作用有限，注意规避年末资金撤离风险。

　　镍：

　　周三镍市延续低位震荡格局。镍市上面，金川镍今日升水维持不变，仍为升水500元，俄镍贴水收窄100元至贴水300元，成交集中于贸易商之间，下游拿货逐渐减少。产业方面，LME公布的基金持仓数据显示，截至上周五，基金净持仓减少448手至54545手，其中基金多头持仓增加1503手至94350手，基金空头持仓增加1051手至39805手，镍市多空双方分歧增加。从技术上看，镍价若要有效反弹，需要突破5周均线附近压力，考虑到春节前资金撤离风险，建议短线操作为主。

　　豆类：

　　今日连豆类表现依旧平淡，尽管隔夜美豆及美豆粕大涨，但内盘反应较差。美盘的连续反弹主受到来自阿根廷的持续性降雨影响，过量的降雨令机构对未来产量前景忧虑加重。有机构预计受过量降雨影响阿根廷的大豆产量将下降10%，这对市场提供了反弹的空间；且上周四公布的月度供需也给市场带来利多提振，使得短期市场氛围沉浸在偏多走势中；虽然供需报告未对阿根廷大豆产量作出调整，但不利的天气如持续下去，阿根廷产量下调也将成为不争的事实。美豆主力合约突破1030美分一线后未有止步的迹象，如后期天气进一步恶化，其行情有望复制2016年上半年的走势。国内方面，对于美盘的反弹，连豆类表现平淡，一方面由于国内反弹先于美盘，另一方面由于春节长假临近，市场波动逐渐放缓；现货面，东北产区大豆价格稳定，黑龙江及内蒙古地区收购价格仍集中在3800-3900元/吨之间。东北产区大豆市场表现稳定，随着更多的中小型贸易商退出购销行列转而观望，仅存的下游收购主体已经很难对产区市场均价起到决定性作用，而各地的收购状况也更多的表现为零星成交，甚至无价无市。豆粕现货报价稳定，个别地报价维持10-20元/吨微调，油厂报价3230-3300元/吨。截止上周末，沿海油厂豆粕库存71万吨，较上周增加6万吨；未执行合同量为379万吨，较上周减少75万吨。随着春节假期临近，下游备货将接近尾声，由于目前油厂仍维持高开工率，预计豆粕库存水平将保持上升趋势。操作上：豆一轻仓持多单；豆粕以2800为支撑持多单。

　　铁矿：

　　周三铁矿主力合约价格窄幅波动，I1705成交活跃，尾盘增仓收至638。宏观方面，国务院发文扩大对外开放：放宽银行、券商、保险等机构外资准入限制；发改委规范政府出资产业基金，严禁名股实债；江浙地区银行不良压力减缓；辽宁确认经济数据造假；环保部：河北等地重污染天气应急措施落实不到位；经济增长模式不可持续，6省市调低经济增速目标；央行公开市场净投放2700亿元，为一年来最高；热点城市今年楼市政策确定：严调控，稳市场；全国二手房交易占比超40%，京沪深步入存量房时代。行业方面，能源十三五规划正式印发，将严控煤炭消费总量；山西焦化集团超标排放，环保部责令高限处罚；江苏计划两年压减钢铁（粗钢）产能1170万吨；力拓发布2016年4季度生产报告，力拓西澳产量8550万吨，同比上涨4%，环比上涨3%。2016年产量3.295亿吨，同比上涨6%。西澳运量8550万吨，同比上涨1%，环比上涨8%，全年运量3.276亿吨，同比上涨3%。2017年西澳运量目标在3.3至3.4亿吨。现货方面，国产矿主产区市场价格平稳。目前迁安66%干基含税现金出厂725-735元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂660元/吨；莱芜64%干基含税承兑出厂675元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂455-465元/吨。进口矿方面，进口矿现货市场弱稳。日照港61.5%pb粉主流报价在645元/吨；曹妃甸港61.5%pb粉主流报价在655元/吨。受期货调整影响，现货市场观望情绪加重，临近春节大部分钢厂补库接近尾声，预计近期或延续整理行情。

　　LLDPE：

　　今日塑料期货低开高走，开于10145，收于10220，成交量增20598至46.4万手，持仓量增19858至31.8万手。现货方面，今日PE市场价格窄幅震荡，个别价格小幅波动，华北个别产品价格略高50元/吨，华东个别低压和华南部分高压走软50-100元/吨，华东个别线性涨跌不一，幅度在50-100元/吨。线性期货低开弱势震荡，挫伤市场交投，商家心态悲观，部分小幅让利，其余整理。终端需求逐渐转淡，成交一单一谈。华北地区LLDPE价格在9950-10050元/吨，华东地区LLDPE价格在9950-10200元/吨，华南地区LLDPE价格在10050-10200元/吨。盘面看，目前均线系统呈偏多排列，MACD红柱变长，近期可能延续反弹走势。

　　PP：

　　今日PP期货低开小幅走高，开于9003，收于9088，成交量减61960至31.5万手，持仓量增21598至42.2万手。现货方面，今日国内PP市场以大稳小动行情为主。尽管上游库存有一定程度的下降且下游也有一定的刚需补库，但随着节日临近下游退市的脚步陆续开启且因担心节后库存累积带来的社会库存压力施压市场，今日经销商以积极出货促成交为主并对部分货多货源小幅让利。下游工厂维持刚需采购方式。今日华北市场拉丝主流价格在8700-8900元/吨，华东市场拉丝主流价格 在8900-9050元/吨，华南市场拉丝主流格在9000-9150元/吨。盘面看，目前均线系统渐成多头排列，MACD红柱变长，下方有支撑，然而临近春节，成交不畅，回落风险较大，不建议追多，建议观望为主。

　　PTA：

　　PTA期货12日震荡收高，主力1705合约在5400一线上方附近运行，收盘报5448，上涨30元，或0.55%，盘中最高至5474元/吨，持仓量增加3.4万手至223.7万手，期价站上20日均线，盘面震荡格局仍保持。

　　现货方面，上午内盘略涨，成交有所增加，PTA大厂采购现货成交5346元/吨自提，现货主流商谈重心在5320-5330元/吨左右自提。下午市场平稳，节前现货市场追涨热情不高，成交以贸易商和供应商成交为主，现货报盘与05基差在130-140元/吨左右，递170-180，商谈在160元/吨左右，仓单与05基差报盘在120元/吨，下午5252-5300自提成交。

　　江浙涤丝今日产销高低不等，整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均估算在6-7成，江浙几家直纺工厂产销在60%、30%、20%、45%、80%、20%、60%、50%、50%、20%、50%、60%、150%、200%、50%、50%、65%、100%。

　　隔夜原油期货攀升，市场关注在美国和俄罗斯遵循减产承诺的相关迹象上，但伊拉克在遵守减产协议方面心口不一、API原油库存报告意外大增、EIA短期能源展望报告预期悲观等一系列利空因素影响下，油价上行仍面临较大压制，盘面整体表现料震荡为主，令来自成本端的推动力短期不足。下游方面，江浙涤丝市场产品行情偏弱，产销持续疲软，终端部分织造工厂1月中旬陆续开始放假，聚酯厂家预计也将适度检修，春节假期氛围正逐渐显现。春节前后（1-2月份），PTA库存量预计将有部分累积。不过，PTA以及聚酯工厂的PTA库存不高，再加上下游聚酯产品库存偏低、生产利润良好，聚酯工厂及PTA主流供应商逢低买盘较为积极，PTA料难以出现深跌。年前PTA期货或震荡为主，下方支撑位5200-5300，上方阻力位5500-5600。操作上，建议关注春节期间回调至5300左右及以下逢低布局多单的机会，部分多单滚动操作。

　　钢材：

　　周三螺纹钢期货主力合约价格小幅波动，rb1705成交较为活跃，尾盘减仓收于3292。宏观方面，国务院发文扩大对外开放：放宽银行、券商、保险等机构外资准入限制；发改委规范政府出资产业基金，严禁名股实债；江浙地区银行不良压力减缓；辽宁确认经济数据造假；环保部：河北等地重污染天气应急措施落实不到位；经济增长模式不可持续，6省市调低经济增速目标；央行公开市场净投放2700亿元，为一年来最高；热点城市今年楼市政策确定：严调控，稳市场；全国二手房交易占比超40%，京沪深步入存量房时代。行业方面，能源十三五规划正式印发，将严控煤炭消费总量；山西焦化集团超标排放，环保部责令高限处罚；江苏计划两年压减钢铁（粗钢）产能1170万吨；力拓发布2016年4季度生产报告，力拓西澳产量8550万吨，同比上涨4%，环比上涨3%。2016年产量3.295亿吨，同比上涨6%。西澳运量8550万吨，同比上涨1%，环比上涨8%，全年运量3.276亿吨，同比上涨3%。2017年西澳运量目标在3.3至3.4亿吨。现货方面，建材市场主导地区价格松动。北京地区大螺主流报价3150元/吨左右，降30；唐山三级抗震主3300元/吨左右；上海地区主流报价在3240-3260元/吨，盘面贴水58.5；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格3770-3800元/吨，贴水148；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格3700元/吨左右。坯料方面，唐山普方坯出厂价格稳至2890元/吨。春节前商家逐渐撤离市场，现货整体成交清淡，基本处于有价无市状态，供给侧改革影响仍在，可待调整逢低试多。

　　焦煤焦炭：

　　JM1705合约减仓13898收于1224元/吨；J1705合约减仓9146收于1676.5元/吨。宏观方面，央行公开市场周三进行2000亿元7天期逆回购和2600亿28天期逆回购，当日公开市场有500亿逆回购到期，因此当日净投放4100亿，创历史新高，且为连续三日净投放；1月18日，人民币兑美元中间价大幅调升467个基点，为近两周以来最大调幅，升至6.8525，创近两个月以来新高。行业方面，《能源发展“十三五”规划》正式印发，规划提出到2020年，能源消费总量控制在50亿吨标准煤以内，煤炭消费总量控制在41亿吨以内。全社会用电量预期为6.8-7.2万亿千瓦时。12月我国出口焦炭90万吨，较上月减少3万吨，同比下降37.9%；1-12月我国累计出口焦炭1012万吨，同比增长4.9%。中钢协会议透露全国“地条钢”6月底前全部清除；煤炭行业供给侧改革方案将于春节前发布；河北省置换产能不足1：1.25的已备案钢铁项目停建整改；河北省2017年将压减钢铁产能3186万吨；钢铁大市唐山今年将压减1794万吨钢铁；北京到2020年煤矿全部退出，近800年采煤史将终结。现货方面：山西焦炭弱势，一级焦1860-1900准一1750-1840二级1700-1730低位1650出厂； 18日江苏徐州地区冶金焦价格下调50-100，现准一级报1850-1930；二级报1800-1850，均为出厂含税价；18日河北邯郸地区焦炭市场弱势回稳，CSR55报1800，CSR60报1860，高硫焦1730，均为出厂含税价。投资建议：年前供需两弱，盘面主要炒作预期，在目前价位下，震荡虽剧烈，但难有突破行情，暂以震荡思路对待。

　　股指：

　　今日股指反弹，钢铁白酒领涨，创业板继续调整。1：习近平在世界经济论坛年会开幕式上称，旗帜鲜明反 对保护主义，打贸易战的结果只能是两败俱伤。

　　2：消息人士“监管部门正在控制再融资的节奏和规模。最近两个 月A股定增融资审核的速度明显放缓，最近两个月降到了个位数。”3：央行，去年12月末外汇占款环比下：降3178 亿元，余额21.9万亿元，连降14个月。

　　去年底经历了限制保险资金，金融防风险，债灾等负面因素结束了牛市的预期。年后经济数据继续走好，国企 改革预期有实质性推进，市场信心渐增。但目前来看，投资者仍对改革带来的利好持怀疑态度，上攻乏力，减税的概念媒体上似乎结束讨论，不利于降低企业成本的预期。IPO速度加快，未来将成为降低企业杠杆的重要手段，小盘股的估值未来仍有降低空间，而且小盘股的去故事化现象明显，走好逻辑几乎被证伪。大盘股来讲，险资加强监管后不但减少新增，还面临退出的问题；长期来看，经济好转逻辑不明确，或者说富有争议。反弹回去难度较大，春季行情有些一厢情愿。中期来看，IF走势要好于IC。

　　棉花：

　　周三郑棉合约震荡偏弱走势，主力合约高开后冲高，之后回调震荡，早盘价格下跌，盘中急跌至14925，之后价格回升。目前郑棉持仓减少至31.25万手。郑棉仓单量1840张（-22），有效仓单量861张（0）。1月18日国内棉花指数CC Index3128B 15781（0），国际棉花价格指数 CotlookA 81.6（0）美分/磅。截止1月15日24时，新疆棉累计加工393.3万吨，全国累计公检量为395万吨，今年新疆棉花产量较去年大增，从目前的加工情况推测今年新疆棉总产量或将超过400万吨。据中国棉花协会物流分会对全国18个省市的183家仓储会员单位库存调查，12月底全国商品棉周转库存总量约275.38万吨，其中新疆区内42家仓库商品棉周转库存为249.37万吨。临近春节，市场成交量减少，新疆各监管库棉价弱势企稳，询价和成交开始变得冷清。南疆站台“3128B”手摘棉毛重报价15200-15400元/吨，“双29/双30”机采棉毛重报价15500-15700元/吨左右。目前内地市场新疆棉资源相对充足，进口棉资源也较为充足，2017年配额开始陆续发放，1月份内地市场棉花资源丰富，皮棉现货价格易跌难涨。从下游纺织企业反映的情况来看，今年企业经营情况好转，工厂春节放假时间普遍缩短，且近期下游棉纱、棉布都有涨价意向，下游市场的好转对原料棉花市场有一定的支撑作用。但是考虑今年3月份国家开始抛储，现在又临近春节，纺织企业也不愿过多备货，再加上抛储的棉花在供应量和价格上对市场新花资源有较大的压制，因此预计未来棉花震荡略偏空走势，但近期有下游市场上涨支撑，建议高卖低平，短线滚动操作。

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