近几个星期来，黄金和其他贵金属一直都在急切地等待着联邦公开市场委员会(FOMC)召开议息会议，结束对是否将加息25个基点的潜在猜测。

　　随着美债收益率的上升，持有黄金的机会成本也在上升。较高的债券收益率意味着投资者宁愿将他们的资金投入到固定收益资产中，而非黄金这样的风险资产中。

　　从下图可以看出，黄金和美债收益率之间存在着明显的负相关关系，正如我们在过去几个月看到的那样，美债收益率的大幅上升拉动了贵金属价格的下跌。

　　而最新报告显示，11月美国失业率下降至9年低点4.6%，这使得美联储加息的几率已经基本升至100%，而这种积极的数据往往也会对黄金带来负面压力，因为其失去了作为避险资产的意义。

　　换句话说，经济数据越好，加息的机会越高，对黄金市场就会更加不利，持有黄金的机会成本随着美联储基准利率的上升而上升。

　　贵金属在2016年初表现良好，但自从特朗普于11月8日赢得美国总统选举以来，虽然一开始造成的市场恐慌让贵金属价格一路走高，但随着恐惧情绪的消退，贵金属价格开始持续下行。

　　上个月黄金价格下跌了近8%，是三年来最大的月度跌幅，这也表明在特朗普当选之后，投资者的风险偏好有所增加，他们的投资选择正在转向美元，美债和美股等资产。

　　尽管在欧洲央行上周的会议后，欧元兑美元有所上涨，美元的回撤拉动贵金属价格从近十个月以来的低位小幅回升，但这明显也只是暂时的，本周金价仍持续低迷。

　　低迷的金价也拉低了矿业股和相关基金的价格，过去一个月内下跌的矿业股包括了Aurico Gold(AUQ)，Barrick Gold(ABX)，Goldcorp(GG)和Coeur Mining(CDE)，而基于贵金属的基金(例如ETFS Physical Swiss Gold Shares ETF(SGOL)和iShares Silver Trust ETF(SLV))也受到了负面影响。