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半导体板块现大面积存货减值业绩加速赶底后行业拐点何时到来?

加入日期:2023-1-31 16:58:37

  近期,多家半导体公司披露2022年报预告。值得注意的是,其中多家公司均有不同程度的计提资产减值,且基本都是芯片设计公司

  据《科创板日报》不完全统计,共有18家半导体公司在预告中有相关表述,包括复旦微电、寒武纪、台基股份卓胜微乐鑫科技晶方科技格科微恒玄科技普冉股份韦尔股份中晶科技明微电子艾为电子晶丰明源富满微汇顶科技博通集成敏芯股份

  可以看到,绝大多数减值均集中在存货。例如,汇顶科技计提存货跌价准备4亿-5亿元;富满微1.3亿元;明微电子5300万-6000万元;普冉股份5000万-7000万元。其中存货减值最高者莫过于韦尔股份,高达13.4亿-14.9亿元。

  而谈及存货减值原因时,多家公司给出的表述涵盖:产品需求减少、产品价格下降、销售不及预期,存货周转率下降,存货增长速度较快、存货跌价

  落实到具体业绩报告数据上,若以预告区间中值计算,则除去复旦微电,其余公司2022年归母净利润全部同比预降,降幅自39%至551%不等。

  不过,从部分公司年报预报发布后的次交易日股价表现来看,业绩预降与减值并未给股价带来重击

  其中,预告时间最早、且表中存货减值金额最高的韦尔股份,1月13日(周五)晚预告业绩之后,16日(周一)股价却低开高走,盘中甚至一度涨停,收涨8.15%,上演惊人反转。

  卓胜微艾为电子富满微发布预报之后,次日收盘涨幅分别为3.49%、1.96%、1.93%。

  值得一提的是,从近期披露的公募基金四季报来看,半导体板块内部表现已出现分化,前期高配、但2023年预期降速且受海外影响影响较大的半导体设备/材料遭大幅减仓;获基金底部加仓布局的,也主要是预期复苏的半导体设计板块

  在本次半导体下行周期中,产业链库存去化速度一直是各方的主要观察变量,多家券商机构近期纷纷给出预期称,2023年半导体有望率先周期触底反转,迈入上升通道。

  广发证券指出,2022年Q3是半导体行业库存的高点,同年Q4以来,伴随着主动去库存持续,行业库存水平已出现回落信号。2023年Q1,行业主动去库存的广度和力度均在扩张,库存水平持续回落趋势越来越明确。预计2023年年中行业库存有望恢复健康水平,而随着下半年旺季来临,届时行业有望开启补库存需求。

  另外,芯片设计环节的库存调整,也伴随着对其上游晶圆代工环节的订单收缩。在需求收缩和新增产能持续开出的情况下,晶圆代工厂产能利用率松动的消息已频频传出。分析师补充,这将迫使部分晶圆产线采取以价换量策略,或促进设计客户在获取产能过程中议价能力的提升,从而改善设计环节的成本压力和盈利能力。综合而言,半导体行业,特别是设计环节,2023年上半年基本面有望持续改善。

(文章来源:科创板日报)

文章来源:科创板日报