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财报分析:阿里稍微一省钱,利润就很惊艳

加入日期:2019-8-19 12:40:47

这几天,腾讯唯品会京东阿里陆续发布了财报,整体来看,形势比较喜人,看来二季度的618对于整个行业的提振还是非常明显的。

尤其是阿里,2020年第一季度(对应自然年2019年二季度)的财报,在利润方面,堪称惊艳。

先复习一下财报数据吧:第一,总概况:昨晚,阿里发布了2020年第一季度财报(以下简称阿里一财报),总营收为人民币1149.24亿元,同比增长42%;美国非通用会计准则下,净利润为人民币309.49亿元,同比增长54%。净利润为191.2亿元,同比增长152.9%。

第二,用户增长喜人:单季移动活跃用户达到7.55亿,增长达到3400万。截至2019年6月30日止的前12个月平台年度活跃消费者达6.74亿,环比上一季度年度活跃消费者6.54亿,也增加2000万。调皮电商去年就写文章说,阿里在生态协同方面,比较厉害,能够很好的抓到用户,每个季度都能保持两三千万的用户增长,一个用户到了拼多多和到了阿里,产生的价值是大不一样的,阿里的商品更丰富,所以,拼多多拼命拉新带来的新用户,一旦被阿里“拐走”,用户价值就会被放大很多倍。

第三,解刨之后,各个具体业务的数据来看,比较亮眼的是以盒马、天猫超市为代表的新零售业务,录得167.45亿元,同比增速高达134%,这一速度还是很惊人的,需要注意的是,盒马在上一季度仅仅开了15家店,是最近一年来最低的了,对盒马的投入也只有58.56亿,只有去年盒马高峰期投入的一半。所以,投入减少,但是营收增加,由此可见,盒马今年上半年在内功方面下了不少功夫。

第四,最核心的电商业务,其实已经大幅度放缓了。虽然阿里核心电商收入单季营收995.44亿元,同比增长44%,但这是包含了盒马、饿了么等其他业务,阿里CFO武卫在财报电话会议中称,“行业其他公司可能只有20%多的营收增速,但阿里有42%。”这个对比有点模糊视线了。实际上,最能反映淘宝天猫形势的是商户服务营收(即广告)增速与佣金营收增速分别为27%与23%,跟行业增速相差不大。

此外,42%的整体增速,对比上个财年都在50%以上的增速,已经大幅度的下降了,除了核心的广告和佣金收入下降之外,阿里其他业务也是大规模下降:去年倍增的云计算业务,上季度增速只有66%,为最近几年来的新低。云计算的降低很有代表意义,这意味着创业公司的减少,以及成熟公司规模的降低,这是代表行业大趋势的指标。此外,还有阿里大文娱,只有6%的增长,个位数的增长,这在阿里生态中,极其少见,大文娱是第一个。导致大文娱低速增长的原因,也有一个重要因素,那就是减少版权采购,看来,阿里也在收紧钱袋过日子,不但减少盒马的投入,还减少了大文娱的投入。除了投入减少,在效率方面,阿里也有不少提升。

第五,财报显示,上一季度成本为599.87亿元,占收入的53%。而去年同期成本为437.2亿元,占总收入的54%。虽然增加了162亿的成本,但是成本占比却降低了。599.87亿的成本中,销售和营销费用为人民币106.98亿元,占收入的9%,而去年同期为89.21亿元,占收入的11%;一般及行政开支费用为63.2亿元,占收入的5%,去年则为66.45亿元,占收入的8%。(新浪科技统计)这也是本季财报的利润率特别好看的原因,阿里稍微一省钱,财报就很惊艳。只是,这样的降低有比较大的隐藏,因为阿里要做大营收,还是比较容易的,若是162亿的成本带来的营收是亏损的,就不值得骄傲了。

所以,阿里对财报的数据“操控”能力非常强,在高利润状态下,总体的利润和营收,有很大的操作纵深,减少某些投入,利润增长就会非常好看,需要营收大涨的时候,就多投入一些。所以,看阿里的财报,不用担心他们的财务报表不好看,最好能通过解刨各个业务线,看到一些大趋势。


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