顶尖财经网(www.58188.com)2024-2-23 10:40:31讯：

2024年春节消费数据公布，消费整体平稳，服务消费表现向好。市场节前对消费的预期并不算高，但节后基本面数据略超预期，加上政策呵护流动性，节后第一个交易日，内地及港股消费指数均迎来开门红，Wind数据显示，食品饮料ETF（515170）近10日反弹超10%，或开启春节反弹行情。不少投资者也关注这次短期反弹能否转化为可持续性的长期行情，让我们一探究竟。

基本面数据超预期，有望纠偏悲观情绪

商务部数据显示，1月18日至2月6日网络零售额较23年农历同期增长9%，部分重点大型连锁超市零售销售额同比增长约2成。除夕当天全国示范步行街客流量、营业额同比分别增长26.9%和21.7%。除夕至大年初五，商务部重点监测零售企业在线餐饮同比增长40%以上。

长期看春节期间超预期的消费数据等也反映出一定的经济韧性，后续也将在表观有所反应，一定程度会纠偏过去对宏观经济的悲观预期。

资金面边际宽松，外资不断加仓食品饮料

2月9日，中国人民银行发布1月金融数据，“开门红”成色充足。

贷款方面，1月人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增162亿元，大幅超出市场预期。在上年同期高基数的基础上，贷款保持了同比多增，说明银行表内对实体经济的资金支持力度比较稳固。社融方面，受企业债券融资回暖拉动，1月社会融资规模增量为6.5万亿元，比上年同期多5061亿元，亦创历史新高；社融增速持平上月末于9.5%。

货币供应量方面，1月末，广义货币（M2）同比增长8.7%，狭义货币（M1）同比增长5.9%， 较上月末大幅反弹4.6个百分点，“M2和M1剪刀差”为2.8个百分点，比12月的8.4个百分点大幅收敛，反映市场短期交易活跃度明显提升。

近期，北向资金大幅净流入，外资配置盘或对国内宏观经济预期有所好转，增量资金带领指数继续上行，而海外资金配置较多的港股及与宏观经济相关性较高的消费、银行及地产等表现较好。

图片来源：Wind，截至20240221

细分食品指数目前估值为24.66倍PE，处于近3年4.64%的分位点，依然处于历史较低水平，后续有望迎来估值修复行情。

图片来源：Wind，截至20240208

食品饮料ETF（515170）是场内跟踪细分食品指数规模最大的ETF，一键打包食品饮料行业优质龙头股。持仓行业以白酒为主，占比64%以上，其次为饮料乳品、调味发酵品、休闲食品等等。前十大重仓股包括贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、伊利股份(600887)等食饮龙头，“含茅量”超15%。

港股消费ETF（513230）与食品饮料ETF（515170）各有优势，形成差异化互补，前者一键囊括高端、次高端、区域龙头白酒龙头，权重占比超六成；后者兼顾软件服务、汽车、纺服、传媒等新经济消费，二者均是长期布局国内消费复苏、消费升级的好品种。