顶尖财经网(www.58188.com)2024-2-22 22:25:26讯：

　　岁末年初，债市收益率强势下行至历史低位。即便是在1月债券利率普遍下行背景下，债券策略私募基金1月未能实现正收益，但依旧领跑五大策略。

　　债券策略领跑五大策略

　　这只产品1月收益超32%

　　私募排排网数据显示，24320只有业绩记录的私募证券产品1月平均收益为-8.44%，其中5405只产品实现正收益，占比为22.22%。

　　尽管债券策略私募1月未能实现正收益，但依旧领跑五大策略。数据显示，2693只债券策略私募基金收益均值为-0.64%，其中1450只产品实现正收益，占比为65.49%。

　　朝阳永续数据显示，债券策略1月盈利占比超过69.21%，前1/4平均收益2.43%%，中位数收益率0.38%，平均收益率-0.17%。

　　债券策略1月收益分布及盈亏状况，数据来源：朝阳永续研究院，数据截至：2023/01/31

　　在1月债券策略收益榜单TOP10中，上榜产品平均收益为14.22%。从管理人规模看，20-50亿私募1家，规模在10-20亿的有1家，其余管理人规模在10亿以下。

　　广州申尊私募旗下“申尊-艾琳”摘得2024年1月债券策略收益冠军，单月收益超32%。广州申尊私募成立于2015年，规模在0~5亿元之间，公司累计收益达11.89%。

　　位列1月收益榜第二名的产品为禅龙资产旗下的“禅龙6号”，月内收益超28%。基金经理杨子博拥有四大会计师事务所和券商投行从业经历，有相关产品管理和债券投资交易经历，擅长结合经济基本面和发行人具体情况对材的进行筛选和判断，对长期市场走势有一定的理解和把握。

　　季军由上海光华致远私募旗下的“光华致远星耀1号”摘得，该产品月内收益超18%。光华致远私募成立不到三年时间，成立以来年化收益率达217.20%。

　　投资总监甄永飞于2013年起从事固收行业，历任工作均在“持牌”私募基金机构，先后从事交易员、交易经理、投资经理、投资总监；熟悉各类债券品种的投资，深谙债券一级市场投标策略和二级市场交易策略，擅长在不同的市场状态运用不同的投资方法。

　　债市收益率继续下行

　　资产荒下持续调整概率低

　　回顾1月债市，朝阳永续指出，截止1月31日，信用债方面，收益率继续下行，信用利差收窄并极致压缩至历史低位，信用债估值承压，反映资产荒程度加深。从城投债和产业债的收益率来看，当前信用债收益率整体都位于低位，票息被大幅削弱，产业债收益率较城投债更低但可选余额规模更大；此外，结合信用利差来观察，信用风险溢价已被压缩至极致，相较利率债而言信用债性价比进一步收窄。

　　1月，十年期国债到期收益率收于2.4250%，较上月末下行13.2BP，短端（1Y）利率收于1.8750%，较上月末下行22.5BP，期限利差上行9.30BP，收益率曲线斜率走陡。债券策略1月盈利占比69.21%，前1/4平均收益2.43%，中位数收益率0.38%，平均收益率-0.17%。

　　展望后市，国金证券(600109)表示，短期流动性环境仍面临阶段性扰动，中短期债市潜在风险或在累积，但“资产荒”下、出现持续性调整的概率较低。经济增长弹性放缓、需求修复平缓下，资金易滞留金融体系，叠加地方化债推进等，或阶段性加剧“资产荒”；“资产荒”凸显下，当收益率出现一定调整后，机构“买债”热情或再度被点燃，例如，2022年11月10年期国债收益率较低位上行20BP左右，机构配置再度加码。

　　国海证券(000750)固收团队指出，春节假期后，债市需关注4大要点：

　　要点一，2024年春节假期出行、消费数据表现较好。该节奏是否能推动后续通胀走势企稳回升，并进一步对债市产生影响，值得关注。

　　要点二，信贷、地产高频数据表现平淡。

　　要点三，受节后居民现金回流影响，银行间资金面通常季节性宽松。

　　要点四，节前债市交易或充分定价降息及资金面宽松。后续若央行OMO+MLF降息超过10BP，或央行阶段性允许资金利率大幅低于OMO政策利率，才能在当前点位下释放更多债市利率的下行空间。我们认为，这一条件目前尚难以达到。因此在当前点位下，进一步做多债市仍需谨慎。