顶尖财经网(www.58188.com)2023-8-7 9:38:23讯：

　　文 | 王博    出品 | 天下财道

　　截至7月底，宣布调降管理费的基金公司已达49家。

　　此次降费后，中小型基金公司面临的行业竞争压力或愈发显著。

　　7月29日，东吴基金发布公告称，决定自2023年7月31日起调低旗下部分基金的管理费率和/或托管费率并对基金合同有关条款进行修订。

　　2022年以来，东吴基金的公募管理规模步入下降轨道，降费难免令其迎来业绩压力。同时，该公司旗下部分产品近一年业绩落后，更有产品迎来清盘的命运。

　　规模“小萝卜头”

　　东吴成立于2004年9月，股东为东吴证券(601555)股份有限公司和海澜集团，股份占比分别为70%和30%。

　　虽然成立已近19年，但东吴基金的管理规模一直不足300亿元，成为“长不大”基金公司的典型。对比来看，同年成立的光大保德信、东方基金，规模都超过800亿元。

　　东吴基金管理规模

　　来源：Wind

　　不仅与同班同学相比，规模如同”小萝卜头”，回溯公司的发展历程，其管理规模还如同坐上“过山车”。

　　自2017年起，公司管理规模进入快速增长期，并在2018年6月末达到292亿元高点，但这一增长势头没能保持住。

　　此后，东吴基金管理规模又如坐滑梯般快速滑坡，2019年9月末跌至114亿元低谷，回到了2016年的水平。

　　2020年起，借助权益市场回暖、基金行业发展喜人的外界环境，东吴基金管理规模从谷底爬起，到2021年底上摸295亿元，但距离300亿元关口仍功亏一篑。

　　然后，“过山车”又进入下降轨道。自去年起，公司规模基本上处于逐季度下跌的态势，截至今年6月末，其规模为222亿元，相比一季度末减少6亿元，行业排名第108位。

　　目前，东吴基金旗下产品中，仅4只规模超过10亿元，更多的是“迷你基金”。

　　据Wind统计，截至今年6月末，公司旗下10只产品规模不足1亿元，甚至有5只不足5000万元，跌破清盘线。

　　东吴基金旗下10只产品规模不足1亿元

　　来源：Wind

　　就在7月28日，东吴中债1-3年政策性金融债指数基金发布公告称，因触发基金合同终止情形从当日起进入清算程序，这已经是今年来该公司第二只清盘的基金。

　　来源：基金公告

　　此前的5月25日，东吴沪深300A经基金持有人大会表决后，决定清盘。

　　一边是存量基金规模增长困难，另一边是新基金发行整体低迷。今年以来，东吴基金仅成立了两只新基金，目前合计规模不足8亿元。

　　产品业绩落后

　　资本市场的大幅波动对于中小型基金公司来说，更是一场艰巨的考验。

　　由于今年A股市场热度集中于互联网、通信等部分行业，因此基金业绩分化相当明显，东吴基金也不例外。

　　据Wind统计，东吴基金旗下有可比数据41只主动权益类产品中（份额分开计算），近一年（截至8月3日，下同）只有6只收益为正，负收益者占比达85%。

　　如果你运气好，买入的恰巧是重点配置于信息技术行业的东吴移动互联A/C、东吴新趋势，那么恭喜你，近一年收益率应该超过20%。

　　但是其他投资人就没有这般好命了，公司有20只产品近一年跌幅超过20%，更有14只超过30%。

　　受伤最深的东吴新经济A/C收益率分别为-46.28%、-46.49%，同类排名3236/3236、3235/3236，居于垫底位置。

　　东吴新经济A业绩表现

　　来源：Wind

　　东吴新经济的投资目标是“通过投资于引领经济发展未来方向的新兴行业的上市公司，享受新经济发展带来的高成长和高收益”。从重仓股来看，主要集中在新能源电池、汽车零部件行业。

　　该基金业绩也曾大幅上涨，但显然没有进行有效的仓位或股票管理。新能源板块今年以来持续调整，该基金让投资人坐了一回更猛烈的“过山车”。

　　来源：Wind

　　当然，基金经理有自己的“说辞”。最新发布的二季报中，基金经理表示，本基金在二季度坚持以新能源车行业为核心配置方向，致力聚焦供应链和智能驾驶产业链的投资机会。进入二季度，在补贴政策延续、月度销量回暖，以及新车产品周期的拉动下，季度末板块小幅修复。

　　换句话说，如果你有一颗大心脏，又有足够长闲置不用的资金，就陪着这只基金慢慢“修复”吧。

　　同样没有踏准市场节奏的还有东吴双三角A/C，近一年收益率分别为-32.25%、-32.58%，同类排名782/798、784/798。

　　东吴双三角A业绩表现

　　来源：Wind

　　该基金主要投资于注册地、办公地点所在地或主营业务所在地在长江三角洲地区、珠江三角洲地区或直接受益于上述两地区经济发展的上市公司股票。

　　不过，近几个季度，其重仓股都集中在医药板块，而这一板块是今年以来调整的重灾区。

　　来源：Wind

　　同样，该基金的总结听上去也“头头是道”，其二季报分析称，医疗器械是制造强国战略的重要组成部分，核心关键技术长期走向自主可控之路必要而正确，国产替代和制造升级属性有望提供较多细分赛道和成长个股机会，中药行业也有望在政策长期支持和引导下实现扩容。基于此，本报告期继续重点配置了医疗器械，并增加配置中药板块。

　　值得注意的是，东吴双三角A/C自2017年12月5日成立以来，累计收益率为-44.43%、-46.08%，当初申购的投资者持有至今仍损失惨重。

　　新帅如何破局

　　在规模和业绩双重压力下，新帅的到来自然备受市场期待。

　　6月7日，东吴基金发布公告称，李素明于6月6日新任公司总经理并兼任财务负责人。

　　资料显示，李素明曾在重庆国际信托、西南证券(600369)、红塔证券(601236)担任高管，但并没有基金公司的管理经验。

　　来源：基金公告

　　李素明是东吴基金成立以来的第5任总经理，此前4任分别是徐建平、任少华、王炯和邓晖。上一任总经理邓晖于2022年12月离任，之后由公司常务副总经理陈军代任总经理。

　　在邓晖任职的3年间，东吴基金经历了一轮规模的上涨，但近两年陷入瓶颈停滞不前。

　　李素明上任后不久，就迎来基金行业费率改革的落地，主动权益类基金的管理费率、托管费率将统一降至不超过1.2%、0.2%。

　　有业内人士分析称，中小型基金公司不具备规模优势，收入与大型基金公司有较大差距，降费后，可能会因为收入有限，对投研团队和技术开发等的支持形成不利影响。

　　同时有业内人士建议，中小型基金公司可以通过差异化的投资策略、专注特定客户群体、创新产品和服务、提高运营效率以及拓展合作伙伴关系等途径走差异化、特色化发展之路。

　　东吴基金在资本市场波动、行业降费让利的背景下，如何打破僵局，提升规模和业绩，这对于新帅而言并不是一道易解的考题。

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