顶尖财经网(www.58188.com)2023-4-25 22:27:43讯：

财联社4月25日讯（记者 黎旅嘉）作为五一假期前的最后一周，本周5个交易日预计将仅有20只新基金发行。在这20只新发基金中，涉及华夏基金、汇添富基金、大成基金、万家基金、方正富邦基金、平安基金等多家基金公司。

虽然新发基金数量徘徊低位，但新发市场中也传来了令人振奋的消息，昨日两只爆款产品得以诞生。如朱红裕拟管理的招商社会责任募集首日便吸引逾白亿资金认购，远超此前设定的30亿元认购上限，目前该产品已发布提前结募公告。与此同时，胡宜斌拟管理的新基金华安景气领航认购规模也超过40亿元，该产品于4月10日起发行，4月25日结募，渠道人士预计其最终认购规模或突破50亿元。

数据来源：Wind

从基金投资类型来看，本周20只预计发行的新基金中，债券型基金有3只；混合型基金5只；股票型基金6只；另有4只FOF基金和1只QDII基金。整体而言，虽然近来市场中新发基金热度较前显著下降，但另有数据显示，截至目前，今年以来新成立的基金规模已超过3000亿元，超过去年同期水平。

就在4月24日，已有两只爆款产品面世。其中，知名基金经理朱红裕拟管理的招商社会责任募集首日超百亿，远超此前设定的30亿元认购上限，成为今年来首只百亿“日光基”。同一天，胡宜斌拟管理的新基金华安景气领航认购规模也超过40亿元。

本周20只新基首发

从首发时间上看，本周一即4月24日为新基发行高峰期，近一天预计就将有11只基金首发，周二4只、周三1只、周四2只、周五2只。

从基金投资类型来看，20只预计发行的新基金中，债券型基金有3只；混合型基金5只；股票型基金6只；另有4只FOF基金和1只QDII基金。值得一提的是，虽然近来市场中新发基金热度较前显著下降，但在这20只新发基金中，权益类基金(偏股混合型基金+股票型基金)仍有9只。

业内基于行情可能的演绎方向判断，仍有针对性地看好未来权益类基金发行热度的提升。这从昨日新基认购的热情中便得以体现。4月24日，由招商基金明星基金经理朱红裕掌舵的招商社会责任混合开始发售。有渠道消息称，其首募规模已超过100亿元，由此，招商社会责任混合也将成为2023年首只爆款基金。

有业内人士表示，该基金强大的吸金能力来源于市场环境、基金经理口碑等因素。整体来看，当前权益市场处在一个缓慢恢复的阶段，基金市场也同样受益，因此，年内或还会有爆款基金出现。

事实上，当前权益市场整体上处在一个缓慢恢复的阶段，基金市场也同样受益，因此从概率上讲年内还会有爆款基金的出现。而爆款基金的出现除了基金经理、基金公司的背书，还需要把握建仓时机，在市场低位发行更能获得市场的关注和申购。此外，当权益市场处于低潮时，市场的资金也会更多地涌向基金寻求更加稳健的收益，同样有利于爆款基金的出现。

细分来看，年内新成立基金的发行份额在今年1月创下407.30亿份低点后逐步反弹，2月新成立基金的发行份额就实现了翻番，达到884.22亿份；3月，新基金发行份额上升到了1442.69亿份，与2022年11月的1506.79亿份较为接近。

上述背景下，不难发现，虽然场外资金入市热情依旧有限，但多家公募机构和人士表示，随着经济复苏预期不断提升，企业盈利能力修复，投资者信心提升，叠加A股估值吸引力等，预计权益类基金发行仍将有望进一步回暖。

两位基金经理值得关注

值得一提的是，招商基金朱红裕是一位拥有近17年投研经验，以及11年产品投资管理经验的老将。在公募与私募、一级市场与二级市场均担任过重要职位。其管理的招商核心竞争力混合A近一年收益率53.13%（截至2023/4/21），同类排名为3/3010。

据猫头鹰基金研究院调研，在选股上，他认为企业的真正价值就是长期未股东创造自由现金流，而价值创造就是股价上涨的根本因素。因此他会深度研究公司治理、管理层、行业竞争格局与生命周期、行业相关政策、渗透率、底层产品、营销体系等方面，选择潜在价值最高的一批企业。

在组合管理上，他在仓位上不会永远满仓，并倾向于适度行业均衡，随着市场的变化而调整组合中行业配置的比例。

换手率中等，不刻意追求低换手。对自身没有价值投资者的标签，会从长期角度思考问题，但不会教条式地追求长期持有。他在市场发生大幅波动之时敢于逆向加仓，拥有穿越市场牛熊的能力。

而齐炜中则是一位自下而上选股，且坚守行业能力圈的基金经理。

据猫头鹰基金研究院调研，他不排斥行业红利，但是不会基于中观行业比较的角度来买入相关个股，而是更看重企业的能力。

在选股上重视公司质量，兼具成长性。从企业的核心能力、商业模式、治理结构三个维度对个股质量进行评判。

第一点，关于企业核心能力，他会基于对企业能力的提炼，去评估它是否还会适合接下来的行业竞争，能否持续地保持领先。

第二点，关于商业模式，他并不是只买商业模式最好的公司，而是希望客观地基于生意的难易程度，去评估管理层的能力是否匹配。在通常情况下会回避商业模式极差的行业。

第三点，关于治理结构，他认为在中长期维度，一个好的治理结构可以保证企业在它熟悉的领域持续地去做投入，从而维持或提高自身的竞争优势。

在交易层面，他倾向于在价格合理或者低估的时候买入。

在研究上，会以点带面地以细分行业龙头公司的研究为抓手，跟踪行业的变化。

在能力圈内不会排斥阶段性的市场机会，并不一定是各方面都好的公司才会买。

齐炜中的这套打法，注重个股质量与成长，并兼具灵活性，在估值与能力圈范围内构造了一定的安全边际，是一位难得的选股型选手。

关注结构性机会

一方面，随着基金一季报披露，众多基金经理的投资底牌也逐渐亮相。从整体看，多数基金经理依然保持较高的进攻性，并对投资组合进行了调整，采取更加均衡的配置策略。与此同时，多只绩优权益基金强势吸金，规模大幅增长。

一季度新能源仓位大幅回落，TMT 配置显著抬升，消费板块配置走向分化。基金一季报显示，越来越多基金选择抛弃新能源拥抱AI，这一现象在一些行业轮动型基金、中观配置型基金上体现得尤为明显。

例如，农银汇理行业轮动在今年一季度进行了大幅度的调仓换股，前十大重仓股中更换了6只，主要是从新能源转向数字经济、AI等方向。截至4月21日，该基金今年以来的收益率为8.91%。

进一步而言，当前公募最新前十大重仓股与2022年末相比，A股持仓仍以“喝酒吃药”为主，贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、泸州老窖(000568)、五粮液(000858)、药明康德(603259)前五大重仓股均未发生变化，随后分别为山西汾酒(600809)、迈瑞医疗(300760)、爱尔眼科(300015)、阳光电源(300274)、金山办公。其中，金山办公近三年首次进入公募基金前十大重仓股，成为公募基金布局AI的“缩影”。此外，恒生电子(600570)、科大讯飞(002230)、中际旭创(300308)、中兴通讯(000063)、同花顺(300033)等AI产业链标的也成为公募基金一季度大幅加仓的对象。亿纬锂能(300014)、紫光国微(002049)、中国中免、比亚迪(002594)均被公募基金减持超100亿元。

行业配置方面，一季度公募基金增配信息技术、科研技术、采矿业等行业，减配制造业、住宿餐饮、房地产等行业。

另一方面，近段时间，多只新基金也进入快速建仓阶段，不少今年刚成立的次新基金净值出现波动迹象并取得了不错的业绩。业内人士表示，基金经理积极建仓，显示出对当前部分板块布局机遇的把握。

那么，在众多基金经理调仓换股背景下，业内究竟如何看待后市行情？针对行情中的风格与结构又做何展望？哪些行业将提供配置机会？

朱红裕在招商核心竞争力混合2022年年报中表示，2023年的挑战会大于2022年，2023年大概率是中国经济复苏的年份，但复苏的力度和节奏，均会给市场带来明显的扰动，市场或因此博弈加剧，尤其对短期的经济数据或相关政策更为敏感；其次，有相当部分的优质行业中的优质公司逐渐回归相对合理的估值，对当前投资框架造成一定的挑战；最后，随着产品规模的逐渐扩大，不得不接受在资产配置、行业与个股选择中所面临的投资灵活度的下降，需要一定的时间去调整和优化策略，尤其当市场进入主题相关的中小盘机会纷呈的阶段，基金策略将面临更大的挑战。

银华基金基金经理孙蓓琳表示，今年以来经济走出低谷，温和复苏，从线下调研的草根数据与统计局公布的各项指标来看，经济复苏的趋势并没有结束，甚至部分数据还体现出弱预期、强现实特征。宏观经济本身是一个巨大且精密的齿轮箱，每一个小齿轮的转动都会拉动周围其他齿轮的运动，趋势一旦开始，不会轻易结束。

站在当前时点，泉果基金认为，2022年10月底是新一轮周期的开始。从经济周期角度，大概率可以看到消费服务场景、制造业及房地产产业链、2023年外需等方向触底回升，接下来关注四类投资机会：一是产业创新，包括技术突破、产业渗透率提升、行业上行带来的产业趋势机会；二是明确有增量的产业扩张；三是国产替代、具备份额提升空间的公司；四是受益于供给侧变化的传统行业。