顶尖财经网(www.58188.com)2023-12-11 21:50:51讯：
海富通基金胡耀文，是近年脱颖而出的一位基金经理！
从业13年，其中从事投资8年时间，他与市场已经“如琢如磨”以久。
自2021年5月管理海富通国策导向基金以来，遭逢复杂多变的宏观与市场环境，胡耀文不断优化迭代投资模型，淬炼投资实力，收获了机构投资人的宝贵认可。
2023年12月12日起，胡耀文拟任基金经理的海富通产业优选混合（A类：019972；C类：019973）正在发行。临近年底，这位基金经理将选择如何布局后市？
积小胜为大胜
先来认识一下胡耀文。
拿到英国帝国理工学院金融学硕士学位后，胡耀文回国加入了东方证券(600958)并开始研究机械行业。在胡耀文看来，正是机械行业的这段研究经历，使得自己对于产业周期分析积累了较为深刻的洞察和实践。
2015年6月，胡耀文开始了作为基金经理的职业生涯。通过对于每一轮经济周期的学习、思考、总结，他逐渐优化总结出一套基于中观产业比较的模型，采取自下而上和自下而上结合的方法，较为灵活分散地把握行业轮动机会。
从过往业绩来看，这位基金经理虽然不是“爆发型”选手，但年度业绩均可圈可点，与他 “积小胜为大胜”的投资理念非常契合。
截至2023年9月末，代表作海富通国策导向混合A近一年排名304/1448；2022年、2021年的年度排名分别为650/1177、102/747。2020年，胡耀文在天治基金管理的同类产品“天治转型升级”当年排名为89/497。
数据来源：银河证券。胡耀文自2021/5/7至今担任海富通国策导向混合基金经理；2019/5/21-2021/1/4任天治转型升级基金经理；产品类型均为灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类)。
在复杂多变的市场环境下，想要保持良好的业绩，需要持续性的学习和迭代。2022年对胡耀文来说，就是反思与迭代的一年。宏观模型的实战效果不理想，令他思考其中的问题。于是，他在模型中主动增加了一条新指标“库存和出口”，包括水泥库存、玻璃库存、PMI以及各种大宗商品的出货量数据和库存指标等，对于改善模型有着非常大的帮助。
2023年，携优化模型而来的胡耀文更好地踏准了市场的节奏，业绩表现十分亮眼。截至9月30日，今年以来他所管理的海富通国策导向混合型基金净值增长率为4.27%，期间业绩比较基准收益率仅为-4.11%（相关数据已经托管行复核）。
布局两条主线
2024年已经渐行渐近，在胡耀文看来，后续市场或将仍沿着“顺周期+科技创新”两条大的主线演绎。首先，在顺周期的主线上，可持续关注保险、券商、银行等高红利高股息的行业，也可关注受益于库存周期共振的出口链，包括家电、轻工、机械等。另一方面，半导体、通信、传媒等科技股也是在经济转型发展期需要持续关注的。
若是聚焦当下，胡耀文比较关注两个行业：一个是慢慢演绎的医药，另一个是军工。
胡耀文表示，医药行业的市场关注度和配置比例都在历史上较低位置，且非常符合中国未来的投资结构。“目前有很多细分板块，如低值耗材、特色原料药等已经进入出清中后期的阶段，此时或为左侧布局的较好时机。”
而军工行业也具备困境反转的条件。“目前三季报显示，一些军工龙头公司都出现了短期业绩不及预期的情况，但军工行业三季度的资本开支显示产业周期继续上行，实业对于未来需求还是非常乐观愿意加速扩展的，与短期业绩的噪音出现背离，站在产业周期的角度可能军工的上行周期还没有走完。”胡耀文表示，“需求端方面，我们的经济体量和军工的投入是高度拟合的，随着未来条件成熟，相关公司的业绩预计会出现新一轮的成长期。”
在投资策略上，他构建“核心持仓”加“边际变化持仓”的组合，长期跟踪一系列优质个股，同时捕捉部分主题型资产的交易性机会。
注：根据银河证券基金三级分类，本基金为偏股型基金(股票上下限60%-95%)分类。海富通国策导向混合A类份额2018-2022年度净值增长率分别是-41.02%、 61.98%、56.07%、27.36%、-23.34%，业绩比较基准收益率分别是-24.32%、30.08%、24.19%、0.90%、-17.12%。海富通国策导向混合C类、D类份额增设于2023/9/1，尚未披露过年度报告。数据来源：本基金定期报告。期间历任基金经理：施敏佳（2016/2-2021/1），李志（2021/1-2022/8），胡耀文（2021/5至今）。
风险提示：投资有风险，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基于投资范围的规定，本基金（或上述基金）的波动性可能较高。郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。