顶尖财经网(www.58188.com)2023-12-11 16:53:05讯：

　　近日，证监会发布《私募投资基金监督管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），明确私募基金资金募集、投资运作、监督管理等一系列问题。其中，对私募“多层嵌套”的问题做了明确限制。　　此前，因“多层嵌套”而引起的私募跑路事件曾引起投资圈内外的广泛关注。该事件如何处理目前虽然尚无定论，但监管的重拳已经来了。　　此外，《办法》还大幅提高了私募股权投资基金的投资门槛，单个投资者投资单只私募股权投资基金的实缴金额从此前的100万元提升到了不低于300万元。　　《办法》修订说明显示，此次是在2014年8月起实施的《私募投资基金监督管理暂行办法》（以下简称《私募办法》）基础上做的修订。自《私募办法》实施以来，私募基金行业快速发展。截至2023年10月，已登记私募基金管理人2.2万家，管理基金数量超过15万只，管理资产规模约21万亿元。私募基金在服务实体经济、促进直接融资、支持科技创新等方面发挥了积极作用。　　限制“多层嵌套”　　11月中旬，私募圈发生的“30亿元量化私募跑路”事件曾被业内人士称为“差点毁了私募行业”。　　该事件的发生主要通过多层嵌套的造假手段来实现，包括百亿FOF私募华软新动力（300152）、外贸信托、国通信托、郑煤机) href=/601717郑煤机（601717）、横店东磁) href=/002056横店东磁（002056）、英洛华) href=/000795英洛华（000795）等多家机构和上市公司“踩雷”。　　对此，《办法》对私募投资层级做了严格限制，规定嵌套不得超过两层，即私募基金可以再投资一层资产管理产品或者私募基金，所投产品不得再投资公募证券投资基金以外的其他的资产管理产品或者私募基金，法律、行政法规和国家另有规定的除外。　　不过，母基金不计入投资层级，具体办法由中国证监会另行规定。　　《办法》规定，私募基金管理人不得违反关于嵌套的规定，规避或者变相规避法律、行政法规以及国务院金融监督管理机构规定的登记备案、合格投资者标准、人数限制、投资范围、关联交易规范等监管要求。　　未托管私募基金将特别公示　　在上述私募跑路事件中，跑路事件之所以会发生，除了不规范的多层嵌套操作，还因为其投资的最后一层没有托管，资金直接打到了管理人账户后被转移走了。　　修订后的《办法》规定，除基金合同另有约定外，私募基金财产应当由私募基金托管人托管。　　其中，明确规定5种情形的私募基金应当托管，包括：　　（1）采用契约形式设立的；　　（2）接受资产管理产品、私募基金投资的；　　（3）主要投资单一标的、境外资产、场外衍生品等情形的；　　（4）开展杠杆融资的；　　（5）中国证监会规定的其他情形。　　《办法》规定，对于基金合同约定私募基金财产不托管的，应当约定保障私募基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制，明确私募基金管理人应当对私募基金财产和其他资产采取隔离措施。　　且基金业协会应当对未托管的私募基金进行特别公示。　　私募股权投资门槛大幅提升　　另外，《办法》对各类私募基金的成立门槛做了明确规定，包括：　　私募股权投资基金实缴规模不得低于1000万元，其中创业投资基金首期实缴规模不得低于500万元，并在备案完成后的6个月内达到1000万元的实缴规模，不动产私募基金实缴规模不得低于3000万元；　　私募证券投资基金实缴规模不得低于1000万元；　　母基金实缴规模不得低于5000万元。　　《办法》规定，私募基金管理人不得通过投资者短期赎回私募基金份额等方式，规避私募基金实缴规模要求。基金业协会将根据私募基金的类型、募集资金规模等情况实施分类公示。　　对于单个投资者投资不同类型私募基金，《办法》设定了不同的门槛要求：　　投资于单只私募证券投资基金、母基金的实缴金额不低于100万元；　　投资于单只私募股权投资基金的实缴金额不低于300万元；　　而投资于以下情形的私募基金的实缴金额为不低于500万元，包括：不动产私募基金，主要投资单一标的、境外资产、场外衍生品等情形的私募基金，未托管的私募基金，由私募基金销售机构销售的私募股权投资基金，以及中国证监会规定的其他情形等。　　不合规存量产品有整改“过渡期”　　《办法》设定了实施过渡期。过渡期内，新登记私募基金管理人和新备案私募基金需符合本办法规定，对于不符合规定的已登记私募基金管理人、已备案私募基金，要求在一年内完成整改，其中，不符合“嵌套”规定的，在两年内完成整改。　　《办法》规定，私募基金在整改完毕前不得新增投资、不得新增募集规模、不得新增投资者、不得展期，基金合同到期后予以清算。基金业协会对到期未完成整改的私募基金管理人和私募基金进行特别公示，并视情节轻重，采取自律管理措施、纪律处分措施。