顶尖财经网(www.58188.com)2023-10-25 10:38:49讯：
量化交易以其强大的优势，被指割股民“韭菜”，不过在今年弱市之下，超过八成公募量化基金净值亏损。
文/每日财报 楚风
近期A股大盘指数走弱，投资者对量化交易的争议再起。有学者对媒体表示，量化交易对散户投资者不公平。此前，经济学家任泽平也建议规范量化交易，完善前可以考虑暂停量化交易一段时间。
据悉，量化机构的主力产品是基金，主要分为量化私募和量化公募，前者规模明大于后者。就拿量化公募来说，近几年随着量化交易被认可，量化公募管理规模也持续增长。
《每日财报》发现，尽管量化交易遭到众多争议，被普通股民视为割韭菜的“镰刀”，但是从结果来看，今年弱市中量化公募整体未赚钱。
以“量化”为关键词，剔除年内成立的产品后，共获得181只产品。今年以来，超过八成公募量化基金净值亏损，最大亏损超过30%。
其中业绩最好的是渤海汇金量化成长混合，年内收益率5.77%；业绩最差的产品是东吴安享量化混合，年内亏损达到36.38%。值得注意的是，东吴安享量化混合作为量化产品，却长期押注新能源。
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量化交易争议再起，量化公募未赚钱
近期A股市场持续走弱，上证指数跌破3000点，创业板指数一度跌至近3年来新低。在此背景下，市场对限制量化交易的呼声再次响起。近日，中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏对媒体表示，量化交易对散户投资者非常不公平。
刘纪鹏表示，中国股市很复杂，一方面A股市场有大量的散户，大约95%左右，另一方面A股市场还有西方最发达的技术工具，即量化交易，这些量化交易主要是在做空上，在某种意义上，这个量化交易是应该要适当限制的。
9月初，A股大盘指数下跌，量化交易就引起市场广泛关注和争议。彼时，经济学家任泽平也撰文建议规范量化交易，在完善之前可以考虑暂停量化交易一段时间，尤其在当下市场低迷、国家要活跃资本市场之际。
任泽平认为，量化交易利用了散户所不具备的信息优势、融券优势、交易优势、大规模操纵个股优势等等，降维收割散户，不仅不为市场创造价值，还抽血A股。量化交易现在已经沦为一把大型镰刀，收割大量弱小的散户股民，对A股生态造成了严重破坏，非常不利于广大投资者保护。
据了解，量化机构的主力产品是基金，主要有量化私募和量化公募，前者规模明显更大；部分基金专户和资管机构也推出量化产品，不过整体规模占比较小。近几年来，量化公募规模有所增长。
经《每日财报》梳理，据同花顺(300033)iFinD数据，以“量化”作为关键词，共筛选出193只公募量化基金。截至今年二季末，公募量化基金合计规模为796.99亿元，较去年末的583.56亿元增长36.57%。
不同公募量化基金的管理规模相差较大。其中有80只产品规模不足1亿元，只有两只产品规模超过50亿元，分别是国金量化多因子和国金量化精选。
尽管量化交易遭到颇多争议，但是在今年弱市下，量化公募整体也未能赚到钱。剔除年内成立的产品，公募量化基金共有181只，截至10月23日，年内平均收益率为-9.80%，其中仅有22只产品净值正增长，占比为12.15%。另外，还有11只产品亏损超过20%，最大亏损超过30%。
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长期押注新能源，东吴安享量化存疑
在公募量化基金的基金合同中，不同产品都提到采用量化选股模型，以量化方法和数据化信息为驱动工具，通过量化模型控制风险回撤等等；也有产品提到使用对冲工具，如富国量化对冲策略三个月持有期提出按照对冲工具的年化对冲成本。
《每日财报》注意到，业绩最好的公募量化基金是渤海汇金量化成长混合，今年以来，该产品净值增长5.77%。据今年二季报，该产品持仓较为分散，配置比例超过10%的行业就有7个，包括汽车、机械设备、电子、基础化工、家用电器等。
值得注意的是，今年一季度，渤海汇金量化成长混合前十大重仓股主要布局电子、计算机、通信等TMT板块，到第二季度就大幅减持TMT板块。第二季度以来TMT板块深度回调，该产品净值回撤幅度较小。
业绩亏损最大的公募量化基金是东吴安享量化混合，今年来净值亏损达到36.38%。作为量化基金，东吴安享量化混合持仓的行业集中度非常高。据同花顺iFinD数据，今年前两个季度，该产品前十大重仓股是清一色的电力设备行业；全部重仓行业中，电力设备配置比例高达99.97%。
从历史持仓来看，东吴安享量化混合从2021年第三季度开始，就在押注新能源资产，前十大重仓股几乎都属于电力设备行业，十只股票中电力设备往往占有九只或八只。
东吴安享量化混合的基金合同显示，本基金一方面参考量化择时指标进行股票组合的开平仓和止损等投资交易，另一方面通过行业模型和多因子选股模型进行分散化投资，以期为投资者带来稳健收益。
《每日财报》还注意到，东吴安享量化混合成立于2010年5月，成立以来收益率为15.15%。一开始，该产品叫做“东吴新创业”，2017年2月通过持有人大会，转型为“东吴安享量化混合”。截至10月23日，该产品自转型以来，净值累计亏损22.28%。
除了东吴安享量化混合，东吴基金旗下其余量化产品业绩也排名较为落后。2016年，东吴基金连续成立了3只量化基金，分别为东吴安盈量化、和东吴智慧医疗量化混合，成立以来收益率为27.58%、50.38%和-14.59%。
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