顶尖财经网(www.58188.com)2022-7-27 16:04:08讯：

中新经纬7月27日电 题：二季度主动偏股型基金取得明显绝对收益

作者 樊继拓 信达证券首席策略分析师

截至7月23日，2022年二季度主动偏股型基金季报披露率已经达到99.5%，基本披露完成。根据统计，主动偏股型基金二季度份额合计为31773亿份，一季度份额为32455亿份，二季度份额相比于一季度继续小幅回落。从申购与赎回力量来看，新基金发行继续放缓、存量基金净赎回压力小幅回升。

图1 主动偏股型基金份额比一季度下降

二季度市值风格均衡

二季度市值风格回归均衡，主动偏股型基金均取得明显绝对收益。A股指数在二季度触底反弹，市场风格回归均衡。主要宽基指数在二季度均实现了不同程度的反弹，其中代表大盘风格的中证100、沪深300和上证50二季度分别上涨6.1%、5.4%和4.9%，在主要指数中涨幅居前。主动偏股型基金在二季度也均取得明显收益。

根据统计，二季度主动偏股型基金仍超配大市值风格指数，沪深300指数成分股持股市值比例较一季度环比增加2个百分点。二季度主动偏股型基金对代表大市值风格的中证100和沪深300指数成分股仍然超配，超配幅度分别为16.81%和13.26%，超配比例均分别环比下降0.16和0.85个百分点。对于中证500和中证1000，基金超配幅度为-3.28%和-4.63%。中证1000的低配幅度较一季度扩大1.46个百分点，中证500低配幅度则扩大了0.13个百分点。

图2 重点指数成份股持股比例的超低配情况

二季度主动偏股型基金对超大市值风格配置比例增加。2022年二季度，主动偏股型基金对2000亿元以上市值股票的超配幅度为19.85%，较一季度上升3.65个百分点，提升幅度明显大于其他市值风格；对500亿-2000亿元市值股票的超配幅度为5.08%，较一季度收窄1.23个百分点。对200亿-500亿元市值股票的超配幅度为-4.26%，较一季度扩大2.19个百分点；对100亿元以下市值股票的超配幅度为-11.86%，较一季度收窄0.57个百分点。

图3 全部A股各市值区间持股超低配情况

重仓股加权市盈率出现回升

二季度市场成长风格占优，重仓股加权市盈率较一季度出现回升。整体来看，二季度市场反弹中成长风格占优。我们以公募基金重仓股的市值加权P/E(市盈率)来刻画机构投资者对于价值或成长的风格偏好。偏股型公募基金重仓股的加权市盈率从2021年三季度末的高点至2022年一季度下降，二季度有所回升。

图4 2022年二季度重仓股的市值加权市盈率出现回升

行业配置方面，主要呈现以下特点：(1)二季度基金大幅加仓汽车、社会服务、商贸零售等可选消费板块。(2)必选消费中食品饮料获得大幅加仓，医药生物有减仓。(3)电力设备、汽车、有色金属等新能源产业链板块加仓幅度较大。(4)金融地产减仓幅度较大。

图5 除医药外消费的基金持仓占比二季度普遍明显提升

图6 二季度新能源产业链加仓幅度较大

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责任编辑：张芷菡

编辑：郭晋嘉