作为这家公募机构发展曲线的“典型代表”，300亿基金“买手”邬传雁在年报中也分享了2021年投资心得及2022年展望。

　　邬传雁1993年开始投资股票，拥有20多年投研经验，同时拥有保险和公募基金复合背景。

　　一直以来，邬传雁一直强调他的投资“长期主义”。但在最新年报中，他坦言，在合适的时机减持股票也成为2021年需要面对的重要工作。

　　邬传雁称，2021年对他而言，面临着和过去几年不太一样的局面。过去几年，随着管理规模的不断上升，他将主要的工作放在不断寻找优质股票上；2021年年初以后，在市场特别是港股持续超预期的波动过程中，他也无可避免地面临总体管理规模不断下降的事实，叠加投资风格与市场风格持续一年的不对应，在合适的时机减持股票也成为他2021年需要面对的重要工作。

　　邬传雁指出，在过去一年组合表现持续低于预期的过程中，对组合的核心股票逐一检验排查，适当减持了少量不符合以上标准的公司，而对大部分符合标准但短期受到超预期冲击的公司，仍然坚定持有。

　　邬传雁仍坚持，从投资风险的角度而言，因内部因素比如企业的价值创造能力停滞或者退化所带来的价值毁损以及长期增长空间不达预期，是最应关注的一种风险；因外因所造成的资产价格的波动或许会在短期内造成不遂人愿的投资结果，但它并不会吞没真正的价值。

　　邬传雁表示，我们需要对某一阶段资产超预期的价格波动保持高度的警觉和足够的重视，但并不意味着我们要将投资的基本逻辑建立在对中短期价格波动走势的预测和应对之上。历史的经验告诉我们，建立在对于中短期宏观经济走势和市场热点变化基础上的预测往往是不可靠的，这种预测的成功与否带有较大的运气成分，放在一个较长的时间维度里，也更容易被证伪。所以，我们的投资还是应该回到本源，理解企业价值创造的核心动力，在真实可知的世界里努力比别人理解得更多，才能在面对短期超预期的波动时保持理性。

　　邬传雁认为2021年是反思之年，也是在重重压力之下对投资分析框架重新认定和坚定的一年。

　　邬传雁认为，只有坚持从价值创造的动力源(600405)角度寻找到的优质的投资标的才能够经受住时间的检验，内因是根本的驱动力，外部政策、环境以及行业冷暖交替等因素会在短期内造成价格的波动，但对于企业长期价值创造能力的影响比较有限。

　　展望未来，邬传雁指出，当前从一个较长的时间视角而言，虽然全球性经济转型,叠加新冠疫情超预期持续影响和地缘军事冲突加剧,对宏观经济、证券市场和诸多行业已经并继续产生超预期的压力，但继续坚定地看好长期为客户持续创造增量价值的创新药、职业教育、数字化、光伏等行业。