最近两年，A股市场震荡加剧，但结构性行情十分明显，“押中”当年的优质赛道，往往能够获得远超市场平均值的收益。

　　以刚刚过去的2021年为例，标准股票型基金（A类）平均净值增长率为12.16%，偏股型基金（股票上下限60%—95%）（A类）平均净值增长率为10.11%。在这样的背景下，如果你投资的是环保和TMT行业，则收益更加丰厚。2021年环保行业股票型基金（A类）平均净值增长率为34.78%；TMT与信息技术行业股票型基金（非A类）平均净值增长率为34.52%。（数据来源：银河证券基金研究中心；2021年各类型基金平均业绩（三级分类））

　　面对“行业赛道”的轮动，2022年我们应该选择什么赛道投资呢？小诺认为，如果你想成为一名“赛道型选手”，那么就要了解赛道投资的风险与机遇，以及如何选择赛道和投资赛道型基金。

　　随着经济转型和产业升级，市场中除了诸如消费、科技、医药、新能源、中国智造等新经济赛道，每年都有优秀的赛道涌现。不过，这背后有利也有弊。

　　第一：没有人能精准预测下一年最优主题

　　如果以申万一级行业指数为例，在2012年—2021年的10年间，每年都能买入涨幅最高的行业指数，那收益是相当惊人的。

　　2012年—2022年历年申万一级行业指数涨幅最高的行业及涨幅

　　数据来源：WIND

　　如果每年都能抓到最牛行业，10年累计涨幅会高达9051.69%，即10年收益超90倍，而股神巴菲特的年化收益也只有20%左右，所以说，这样的收益也只是理论上的收益。

　　小诺建议，如果想要成为“赛道型选手”，不要希望能够精准抓住今年最好的赛道，同时，因为赛道轮动效应十分显著，去年最“优质”的赛道今年也未必涨幅最大。

　　第二：短期波动大，风险更高

　　收益与风险如同硬币的两面，总是相伴相生。由于赛道型投资往往集中在某一个行业，当面临行业系统性风险的时候，即使大盘上涨，行业也可能出现下跌。比如，2019年钢铁和建筑装饰指数分别下跌2.09%和2.11%；而在2012年表现优秀的房地产在2020下跌10.85%。

　　所以，如果你想要成为赛道型选手，就要做好高波动的准备，并且不要“追涨杀跌”。因为，行业轮动中你可能追在高点，卖在低点。

　　虽然每年的高光赛道几乎都是不一样的，但还是有一定的原则可以遵循的，即顺大势，逆短期。

　　顺大势：投资的行业最好要符合经济发展大趋势，只有符合大趋势才能穿越牛熊获取更好回报。

　　数据来源：WIND

　　可以看出，以上7个行业主要集中在消费、科技、医药这样符合经济发展大趋势的行业。

　　逆短期：市场遵循“均值回归”这样一个基本定律。任何一个行业“涨多了就会下跌，跌多了就会上涨”。所以，投资者可以通过定量分析和定性分析，判断行业赛道处在相对高点还是相对低点，从而进行投资。

　　定量分析，投资者可以简单地采用“估值法”，也就是看其行业指数当前的市盈率（PE）所处的历史相对位置。比如，已经处于最近5年高位，那么就可以降低投资比重，而如果处于最近5年的相对低位，就可以加大投资比重。

　　定性分析，投资者可以参考周围投资者的情绪，根据大家对某一赛道的“贪婪或者恐惧”来进行逆行投资。正如股神沃伦·巴菲特所说，在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。

　　抓住大趋势，坚定好赛道投资

　　如果你是刚刚入市的新基民，对市场估值、行业赛道等专业术语还不是很熟悉。小诺建议你选择自己看好的赛道，选择信任的基金经理进行长期投资。

　　2022年，有哪些赛道值得期待呢？投资前，不妨先来听听基金经理的观点。

　　基金经理张堃：14年证券从业经验，超6年基金管理经验，具有较强的自上而下的视角，善于从经济发展大趋势出发，在能力圈内把握未来机会的产业方向，通过自下而上精选个股。

　　站在当前的市场窗口，张堃认为下一个“大池塘”是人工智能与万物互联。

　　“从PC互联网到移动互联网到物联网，人工智能将成为下一个科技革命的引爆点，也必将从方方面面改变我们的生活。”张堃表示，随着全球的人口老龄化，机器人(行情300024,诊股)取代人工劳动力会成为一个普遍的现象。中国已经开始出现服务型机器人的雏形，并且在语言、图形识别等领域取得进步。从技术层面讲，若要人工智能爆发，基础设施主要包括三个方面：海量数据(行情603138,诊股)、算力瓶颈的突破和算法的提高。

　　张堃自2020年9月26日开始管理诺安优选回报，截至2021年9月30日，过去一年基金净值增长率为40.42%，同期业绩比较基准收益率为6.33%，实现了34.09%的超额回报率。（数据来源：基金2021年三季报）

　　基金经理杨琨：13年证券从业经验，超5年基金管理经验，基于价值投资理念，坚持赚上市公司业绩增长与价值创造的钱，而不是赚市场博弈的钱。在投资中，长期看好“科技+消费”双赛道。

　　杨琨认为，当前支配中国发展的主要矛盾正在发生着深刻的变化，即从以地产、基建切换到以科技和消费作为经济的“发动机”。

　　“在科技红利背景下，基于14亿人口的利基市场，科技创新的应用落地和大消费升级，均有着可观的超额收益机会。”杨琨如是说。

　　数据显示，截至9月30日，其管理的诺安新经济股票过去三年净值增长率为182.99%，同期业绩比较基准为37.51%，自其执掌以来基金完整年度业绩均为正收益。2019年和2020年分别实现了76.33%和73.56%的涨幅，同期业绩比较基准为29.59%、22.48%。

　　写在最后：投资市场，短期是投票器，长期是称重器。年度的赛道确实难以预测，但站在更长期的视角，消费、科技、人工智能、先进制造等都是符合中国经济发展趋势的优质赛道。如果你看好这些赛道的投资机会，不妨让优秀的基金经理帮你做投资，分享中国经济转型和产业升级红利。