银河颐年稳健养老一年持有混合拟任基金经理蒋敏日前在接受中国证券报记者专访时表示，随着人口老龄化时代的到来，国家正积极推动发展多支柱养老保障体系建设，养老FOF有望成为第三支柱的重要补充，未来发展前景广阔。

　　多元资产配置策略定性定量结合选基

　　资料显示，蒋敏毕业于上海交通大学，拥有9年金融行业从业经历。曾先后任职于汇丰人寿保险、中国太平洋人寿保险、交银康联人寿保险，从事业务分析师、账户经理、资产配置与委托管理经理等工作。2019年7月加入银河基金，从事FOF研究相关工作。

　　养老投资是一项长期投资，无法一蹴而就，因此做好资产配置是关键。蒋敏进一步表示，养老产品要在严格控制风险的基础上追求超额收益，注重产品的长期风险收益比，力争为投资者带来较好的持有体验。

　　作为基金中的基金，FOF基金经理蒋敏也会面临选择基金的问题。在具体方法上，蒋敏先从定量的角度出发，对基金经理业绩、持仓、组合管理办法等进行初步筛选，然后从定性的角度，对基金尽调、持续追踪了解基金经理的能力圈、投资风格、投资思路等，在基于多维度的深入研究后，对可选基金进行清晰的β刻画，同时研究α的持续性，从中选择基金产品。

　　业绩归因是FOF研究中的一种基础方法，它通过量化方法对基金或基金经理的历史业绩进行分析，将业绩来源拆解为各个细分能力，并通过长时间的跟踪来验证这些细分能力的稳定性。尽可能排除掉投资中‘运气’对结果的干扰，形成对基金经理和其管理基金的客观评价，并将他们安排在组合里的适合位置。蒋敏说道。

　　FOF迎来发展新机遇

　　Wind数据显示，截至6月25日，问世近4年，公募FOF类产品合计规模已逼近1300亿元。虽然政策红利尚未落地，但市场依旧充满期待。

　　在蒋敏看来，中国养老金体系中，第一支柱仍占据了绝对比重，职业和企业年金作为补充养老占据了部分比重，而个人养老尚处于起步阶段，在养老金的构成中占比较低，未来养老保险第三支柱政策落地渐行渐近，养老FOF或将迎来广阔的发展空间。

　　展望后市，蒋敏认为，本轮经济增长最快的阶段或已过去，下半年经济增速或将放缓，政策方面强调调结构、化解风险，并继续保持宽货币、紧信用的货币政策。从大类资产表现来看，在此背景下，权益市场或将有所表现，并会关注结构性机会，努力挖掘有业绩增长、能支撑估值的领域，债券部分会侧重关注利率债的表现。