2021年年初以来，A股市场震荡分化加剧，近期则上演沪指3600点拉锯战。站在当前时点，张标表示，短期来看，市场可能还将延续波动行情；但长期来看，不乏丰富的投资机会，机构投资者应该发挥优势，深度调研，在细分赛道中挖掘性价比较高的优质标的。

　　寻找高性价比公司

　　在接受中国证券报记者采访的过程中，张标曾21次提到“调研”这个词。在他看来，深入到企业实地调研，可以获取很多财务报表之外的信息，而这些信息对于深刻理解企业的估值和成长性至关重要。他说：“金融从业者，更多是通过财务数据去了解企业的运作、产品推广，但如果仅从数据获取信息是不够的，需要实地调研提升对企业的认识。”

　　张标的投资风格与早期深耕制造业研究的经历一脉相承。张标介绍，在担任行业研究员时，他每年调研近100次，平均每周调研两次。从行业研究员成长起来的张标，在投资过程中，尤其看重企业基本面，擅长自下而上挖掘估值合理且未来成长空间较稳定的细分行业龙头。他表示，目前持仓的个股都是经过多次调研后选定的。

　　在制造业领域进行投资，具体到筛选投资标的时，他首先关注的是公司业绩成长性，希望可以找到未来两到三年具有较稳定增长性的个股。此外，估值也是重要因素。张标表示：“估值过高的个股，即使拉长时间维度，业绩增长也很难消化高估值。所以对于看好但估值偏高的企业，会等其估值回到相对合理的区间再择机布局。”

　　做投资三年多以来，张标坚持在自己熟悉的制造业领域挖掘确定性的投资机遇，并通过中长期持有，分享企业长期成长性。季报显示，国寿安保新蓝筹混合基金自2019年5月成立至2020年末，部分核心标的持有周期在1年以上。此外，张标尤其擅长逆向投资，通过前瞻性布局以充分把握行业和个股的机会。在2019年与2020年初，凭借对行业和个股的深刻理解，张标提前布局新能源车、半导体等细分行业的优质企业，成功把握新能源板块的投资机会。

　　高端制造是未来趋势

　　张标专注于制造业投资研究已有7年，对制造业产业趋势具有自己的理解。在他看来，在政策引导和科技赋能下，中国制造业必然向高端制造业转型，包括光伏、新能源车、半导体、军工、消费电子等细分领域都将涌现诸多投资机遇，而高端制造也是他主要关注的投资方向。随着经济复苏，国内需求呈恢复性增长，叠加出口一直在创新高，导致国内制造业订单需求和生产都非常旺盛，处于扩张状态。

　　针对前期军工和新能源板块出现明显调整，张标认为这两个板块具有长期增长逻辑。国家刚需赋予军工产业确定的、长期的成长属性。新能源方面，短期来看，估值偏高，板块波动比较明显；但在碳中和、碳达峰背景下，新能源需求确定，坚定看好该板块长期投资价值。

　　站在当前时点，张标认为，今年A股市场大概率维持波动行情。如果投资者抱着短期致富的心理做投资，那么年内整体机会较少；如果立足于长期投资，年内调整期间便是较好配置时机。尤其是很多细分赛道的龙头公司，当下估值比较便宜，且盈利增速较确定，市场需求确定性很高。此外，还有一些增速相对较低的龙头公司，估值已接近过去十年最低水平，这类公司也具有较高投资性价比。