创金合信工业周期精选股票基金一季报显示，该基金一季度末规模为113.66亿元，较去年年底22.79亿元有了较大幅度的提升，规模增加近4倍。李游表示，一季度以来该基金重点投资于传统周期行业龙头公司和新能源两大方向。其中，传统周期行业龙头公司的主要投资逻辑，是在存量经济时代叠加供给侧改革、“碳中和”的长效机制，周期行业龙头公司的波动性在收敛，而成长性在增强。最典型的例子是很多化工龙头公司资本开支远超行业平均水平，未来增长确定性非常高，因为供给侧改革以后，特别是“碳中和”长效机制下，化工行业的扩产速度在放慢，但龙头个股因其环保、能耗、碳排放等方面更好，政策支持其扩产。

　　新能源行业的投资逻辑有外生和内生两点：内生逻辑是新能源是A股市场非常稀缺的空间大且确定性高的行业，性价比越来越高，供给创造需求，行业的天花板非常高；外生逻辑是全球主要经济体自上而下推动碳减排，这大大增强了新能源行业发展的确定性。

　　李游认为，经过这一轮大幅下跌以后，周期龙头和新能源龙头公司的估值已经得到了很大程度的消化。“此前通过下跌消化估值，再往后看，我觉得更多通过时间来消化估值。因为到今年下半年，特别是四季度的时候，进入估值切换的时点，现在看似合理偏高的估值，到那时就是合理偏低了。”