浦银安盛基金研究部副总监、均衡策略部总经理蒋佳良认为，近期机构重仓股下跌的主要原因是过去一年里机构重仓的医药、消费等一批优质公司涨幅巨大且估值中枢不断突破历史上限，绝对估值水平较高。而近期利率中枢不断上移，如果我们使用DCF模型来看，会使得这些长久期资产的估值水平受到较大压制。

　　展望后市，蒋佳良表示，随着经济的进一步修复，企业盈利的强度是显而易见的，特别是顺周期板块的盈利强度。未来几个宏观经济变量的核心在于：工业品通胀、出口超预期、美国房地产火热、我国货币政策边际收紧。总体来看，经济增长呈现向上趋势、货币政策则边际收紧。因此，在这种宏观组合下，我们认为具有相对优势的板块仍将集中在顺周期板块中，如有色、化工、大金融等。同时，前期下跌较多的核心资产在经历了大幅回调后，将会逐渐企稳，性价比逐渐显现。

　　针对两会行情，蒋佳良认为，第一，对于GDP增长将淡化增速，注重质量发展；第二，强调内需大循环，这也是十四五规划开局之年的重点；第三，我们非常关注近期国家提出的中长期实现碳达峰、碳中和的目标任务，这可能是未来很长一段时间的主题方向。整体来看，全球经济仍处于恢复之中，货币政策回归正常化是大的背景，但较难出现大幅度收缩，我们认为市场整体仍有可为，可以继续寻找结构性机会。