顶尖财经网(www.58188.com)2021-12-15 10:39:24讯：

天似穹庐。一只鹰，如路过的云，不动声色。疏忽间，它猛然俯冲向下，一招致胜。

国联安基金魏东，仿若公募届的一只“老鹰”。

据Wind数据，截至10月13日，全市场共有2731名基金经理，任职年限超过17年的仅有4位，魏东就是其中之一。

豁达、睿智的他，言谈间总能“四两拨千斤”；操作上，亦有洞察秋毫的敏锐。“比市场快”、“领先布局”、“理性前瞻”，这些词汇是同行对他的认同和肯定。

这一只市场派投资“老鹰”，是如何炼成的？

1 鹰眼

老将魏东的“敏锐”在于，既能把握“危中之机”，又往往能化险为夷。

2012年3月，A股开启“过山车”模式，一路阴跌不止。人们失去信心，悲观者甚至认为沪指将跌至1600点。

但魏东的心态仍然很稳。他选择持仓银行、地产、家居，抓住了当年12月的市场反弹。

沪指微幅上涨3%的2012年，魏东管理的国联安精选基金取得了21.27%的年度收益率，在海通证券(600837)同类排名榜单上，位列第五！

时间一晃来到2015年，A股又是另一番光景，暴涨后急速跳水，6月16日跌破5000点。

不少人认为“只是牛市短期震荡”，魏东却嗅到了“危险”。上半年，他选择回避泡沫化风险，及时降低权益仓位，没有跟随市场，成功锁定投资收益。

他管理的国联安精选2015年的年度回报达63.55%，同年沪深300涨幅仅上涨5.58%。

他的“敏锐”不仅在于对大市的洞察，还有对行业的精准把握，“战绩”被人津津乐道：

2017年把握金融、消费的交易机会；2019年提前重点布局TMT和低估值蓝筹白马，牵头力推半导体ETF；2020年底布局顺周期等，成功躲避了抱团股的杀跌……

还有今年二季度，魏东选择加仓成长赛道，前十大配置以半导体、有色、军工为主。

不同的市场环境中，魏东总能保持独立思考，敢于逆向而行。到底是什么样的历练，能够让一位基金经理有了如此高的敏锐度？

2 自洽

1997年，香港回归，A股走牛。

硕士学历的魏东加入券商行业，开始了自己的投资生涯。TMT、周期、金融地产、医药……券商背景出身，让其对行业研究不仅深入，同时也更为多元。

2003年，魏东加入华宝兴业基金，天赋与勤奋兼具的他，一路晋升：交易部总经理、基金经理、投资副总监及国内投资部总经理。

2009年，魏东正式加入国联安基金，并开始管理自己的代表作——国联安精选。

丰富的投资履历，让魏东成为业内少有的“全面型投资选手”：

第一，从宏观到策略，从产业周期到公司个股，真正做到了自上而下、自下而上结合。

第二，能力圈广泛，不押注单一行业赛道，对不同赛道往往有独到的见解。

除了拓展能力圈，魏东逐渐形成自己的投资观和自洽的投资体系，他坦言：

“切身体会了资本市场二十余年的变迁，见证过太多‘神话故事’后愈发笃定的是，投资应该同时兼顾安全性和收益性。投资的本质是关乎风险的控制，而不是盲目地追求高收益。”

在注重风险控制前提下，魏东表示，超额收益的创造来自于以下三方面：

1，价值发现

主动去寻找定价错误的公司，这类投资往往能赚到估值提升的钱，或者估值至少不会向下波动。

“比如说你觉得这个股票应该有25倍估值，结果现在只有15倍，然后你在市场还没看到低估的时候早期买入，这就是价值发现。”

2，价值跟随

对于市场都认为好的品种，自己也认可这种逻辑，跟随市场进行投资。这类投资主要是赚取优秀公司盈利增长的钱，长期来看收益率也很好。

3，价值交易

由于宏观环境发生变化、行业变化、或者公司个体的大小非减持等因素，带来股价的大幅波动，通过把握情绪的变化，能赚到短期价值交易带来的收益。

魏东能够精准把握市场趋势，是基于“价值发现-价值跟随-价值交易”投资框架的“自然而然”。

而长期投资实践中的“风控意识”和“全面型能力圈”，是其能不断获得成功的基础。

3 选股

“你看重什么样的个股？”魏东的回答诚恳而清晰，从理念到框架，环环相扣。

选股，心态要正。魏东多次强调尽量从长期角度优选个股：

“要把握企业所处的周期，短周期和中周期是影响股价波动的核心因素，长周期决定它是不是真正的好公司。做时间的朋友，就是看长周期。”

拉长时间线，魏东表示自己要寻找的是“真正创造价值、且低估的公司”，这是其选股策略的核心。

其一，要有足够的规模。全市场处于从竞争到寡头的趋势当中，规模企业会越来越强势；其二，核心赛道不能搞错，需要自上而下、自下而上反复推敲。

如何发现好公司？他有一套被市场反复验证的选股框架：

首先，这个公司的管理层必须足够优秀，管理层也专业，并且敬业；

其次，关注行业属性和所处周期，这个公司所处的细分行业最好不是波动特别剧烈的；

最后，关注公司的财务报表，财务指标也足够健康，公司的成长性不依赖杠杆。

国联安精选投资绩效归因分析（Brision模型）显示，截至2021年6月30日，该基金近三年相对于基准47.13%的超额收益率中，“行业贡献”为20.45%，“个股贡献（剔除打新）”则为19.73%。

这充分验证了魏东的择股策略的有效性。

始终追求高质量成长企业，并不意味着对选出的个股“一拿到底”，魏东同样重视择时的重要性，他表示，“所有标准都应随市场变化而不断修正，既要选股，也要择时，而择时是增强投资收益最重要的策略之一。”

4 前瞻

具有前瞻性的魏东，对未来的观点值得一看。

他表示，“从宏观上看，2021年内交易逻辑近期出现了较大变化，即从通胀交易走向滞胀交易，市场已经在预期未来可能走向衰退逻辑。

从年底到明年上半年，受地产投资下滑的影响，中国经济将经受一定考验，经济虽持续下滑但流动性相对充足，市场大概率仍然维持结构性行情。”

未来主要看好三条投资主线：

1，新能源、半导体、军工

自上而下看，新能源、半导体、军工都是具有长逻辑的板块，可以从中不断挖掘出新的投资机会。

半导体虽然存在一定的周期性，但中国半导体产业的发展力度和前景是中长期的国家战略，未来成长空间仍然很大，随着近期股价回落，未来机会再现。

军工也是如此，可持续未来数年的高速增长期已经到来，是未来重要赛道之一。

2，关注低估值板块机遇

由于市场资金过于集中，也导致了其他不少板块出现低估的机会，如医药、消费、以及地产相关消费链。

“这是近期我们关注的重点，虽然可能略显左侧，但从未来安全性和收益性角度考虑已经存在不少机会。”

3，中长期看好制造业

从中长期来看，制造业已成为我国立国之本。预计产业升级将是未来投资的重要方向。寻找“专精特新”的成长企业始终是我们研究的重点。

5 再启程

24年从业生涯，17年基金管理生涯。

魏东见证了中国资管行业的飞速发展，也经历了市场的骇浪惊涛。

如今身为国联安基金常务副总经理兼投资总监的魏东，不仅是国联安基金权益投资团队的领军人物之一，也是业界重量级的投资老将。

阅尽千帆的掌舵人，往往自带谦逊、低调的气质，但投资战绩总是难以低调。

魏东能够在难以捉摸的行情演变中早于市场而动，精准规避结构性行情松动带来的回调压力，提前锁定确定性较高的标的。

“择时＋选股”双轮驱动，其任职的国联安精选，任期内（2009年9月30日至2021年6月30日）累计收益已达326.85%，同期业绩比较基准回报率为79.12%，超额收益显著。

在不确定性强、轮动加快、影响变量增多的市场背景下，魏东希望凭借多年的实战经验，谨慎佐证，稳健布局，继续为持有人打造长期可持续的投资回报。

12月13日，魏东掌舵的新基——国联安核心趋势一年持有混合（A类：014325；C类：014326）正式发行。据悉，和很多优秀的基金经理一样，魏东也将自购新产品。这背后体现出的不仅是对自己业绩的信心，更有与投资者共进退的责任心。

新基金可以兼投A股、港股，将精选“好而不贵”核心资产。

这只重点聚焦的“核心资产”，通常具有行业龙头、市值较大、资金实力雄厚、规模效应等特点，具备长期投资价值。

在魏东看来，核心资产指数自基期至今，PE估值处于从低到高28.86%分位，已经降至合理区域，提供配置良机。国联安核心趋势的发行，可谓“恰逢其时”。（数据来源：Wind，2018.7.19至2021.10.31）

尽管结构性机会仍然存在，对于普通投资者来说，在精力有限的情况下，对于个股的选择和介入时机很难做到面面俱到。

但好在，我们可以借助专业的力量。