顶尖财经网(www.58188.com)2020-3-28 9:36:22讯：

面对美联储开启无限量宽松模式，近日市场反应强烈，黄金板块领涨，银泰黄金、赤峰黄金(600988,股吧)、山东黄金(600547,股吧)出现涨停。在黄金概念股强势表现的背后，是金价大幅上涨。

天风证券分析称，流动性危机是金价短期走势的决定性因素。如2008年金融危机时期，金价在危机中明显呈现两个阶段：第一阶段受到流动性危机影响，金、股双杀;第二阶段，在美联储迅速扩表给市场补充流动性后，金价迅速反弹。

与此同时，基金产品中的黄金ETF也迎来扩容。公开信息显示，工银瑞信黄金ETF于3月23日起正式发售，华夏基金旗下的黄金ETF也于3月27日起正式发行。

黄金配置的大机会

那么，此次黄金大幅上涨，究竟是短期反弹还是配置机会来临?

“黄金配置的大机会可能已经到来!”华安基金总经理助理、指数与量化投资部总经理许之彦表示。

他认为，首先，美国10年期国债收益率创下历史新低，市场预期全球和美国宏观经济极为悲观情形可能出现。其次，此次全球市场波动加大，是对美国市场自2008年国际金融危机以来上涨的修正。这种修正或有一定空间，此时是投资黄金的较好时机。再次，随着美国10年期国债收益率大幅下降及通胀微弱上升，负利率已成常态。在此背景下，美元优势在下降，非常有利于黄金价格上涨。最后，全球在股权和债券上的配置比重非常大，此时如果进行资产配置调整，黄金需求会大幅增加。

中泰证券研究所所长、首席经济学家李迅雷在其微博中表示，当流动性短缺时，避险资产无法避险，超发的货币便成为安全资产，当美联储承诺无限量宽松时，安全资产瞬间“贬值”，避险资产自然大涨。

沪上一基金经理透露，黄金大涨其实意味着市场由恐慌模式进入避险模式。“美联储释放无限流动性，黄金有可能成为最先走出来的大类资产之一。”

另外，从机构布局来看，黄金股依然存在空间。中泰证券数据显示，基金对贵金属板块的配置比例自2016 年以来逐步下滑，2019年配置比例整体在低位震荡。其中基金对黄金的配置比例仅为0.4%，远低于历史高位水平，黄金板块并未出现投资过热的情形。

黄金基金这样选更好

其实黄金投资还有很大一部分是配置价值，按照桥水全天候的策略，黄金配置一般可以占到家庭投资的10%左右。

作为一个优化组合的资产，黄金有两个很明显的特征：1、和股票以及债券之间的相关性很低;2、在经济不好、地缘政治风险的时候，黄金往往具有很好的表现。这让黄金在大类资产配置中，降低组合波动性的特征。

黄金价格波动，对于普通投资者来说，比较难把握，但趋势来了还是可以适当放高比例。在当下全球经济增速下滑，美联储大放水背景下，黄金仍具有配置价值。

之前提到，还是比较推荐通过挂钩黄金的基金产品来作长期配置。

其实就分两大类型的黄金基金：商品ETF及联接基金、QDII基金，而且他们分别是跟踪上海金和国际金价。

1、跟踪国内金的黄金ETF及联接基金

跟踪国内金的黄金ETF有4只：华安黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF，以及这4只黄金ETF与它们不同收费形式的10只联接基金们。首选规模大和流动性好的华安黄金ETF。

另外就是前面4只ETF对应的场外联接基金。

联接基金就是90%-95%的仓位投资于对应的ETF，因为要应对申赎，所以不如黄金ETF仓位高，跟踪略有误差，但好在场外申赎方便，也不用30万现金、3公斤黄金的门槛。

场外联接A类和C类仅是收费方式不同。A类份额一般有申购费和赎回费;C类份额一般没有申购费，持有一段时间时候连赎回费都没有，但是会额外计提销售服务费。一般的建议是短期投资选C类份额，长期投资选A类份额。

另外，请注意，博时黄金ETF除了联接基金外，还有2类份额，D类和I类。D类基金一般指新增的基金份额或者是在指定平台销售的基金。所以，博时黄金D类份额是可以直接在博时的官网上申购赎回，而I类份额也就是支付宝上的“存金宝”。

综合起来，对于个人来讲，如果有股票账户，当然是黄金ETF最方便，流动性好的是华安黄金ETF;如果没有股票账户，操作最简便的就是对应的联接基金，短期投资选C类份额，长期投资选A类份额。

2、跟踪国际金价的黄金QDII基金

QDII黄金也有4只，分别是诺安全球黄金、易方达黄金主题、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属，其中的3只：易方达黄金主题、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属已经上市，可以在场内购买。

通过对比看出 ，易方达黄金主题还有股票仓位，其黄金ETF的仓位占比最低为8成，管理费率也更高。

这4只都是通过投资于海外市场跟踪黄金价格的交易所交易基金(ETF)，以实现对黄金价格的有效跟踪，不直接买卖或持有实物黄金。

持有ETF基金仓位越高，当然跟踪国际金价越密切，如嘉实黄金、诺安全球黄金。其他区别还在于：

易方达黄金主题，能配置黄金基金(含ETF)、黄金采掘公司股票及其他资产，由于可以投股票，它的基金市值占比最小，管理费率也更高;

汇添富黄金及贵金属，除了黄金，还可以投其他贵金属(如白银、铂金、钯金等)，主动投资于有实物黄金或其他实物贵金属支持的交易所交易基金(ETF)。

与普通基金一样，这4只QDII可以通过银行、第三方等代销渠道、或者基金公司直销平台购买。另外，嘉实黄金、易方达黄金、汇添富黄金3只黄金QDII还是LOF基金，投资者可以利用股票账户买卖，也是T+0交易。不然场外赎回QDII基金到账时间较长。

另外有分析报告认为，在人民币贬值环境下，上海金要比海外金有一定的超额收益。

拉长期看，人民币依然是升值趋势，可以配置跟踪海外金的黄金QDII基金，如嘉实黄金等。如果在人民币贬值环境下，就买跟踪上海金的黄金ETF或链接基金吧，如华安黄金等。