顶尖财经网(www.58188.com)2019-9-4 15:55:33讯：

本篇报告将着重讨论汇添富中证 800ETF 的投资价值。 汇添富中证 800ETF 是国内首只跟踪中证 800指数的 ETF,也是目前唯一一只跟踪中证 800指数的 ETF。其管理费为 0.15%、托管费 0.07%,费用相对股票 ETF 平均费率较低。

中证 800指数成分股由沪深 300指数成份股和中证 500指数成分股组成,汇集了 A 股市场大中市值公司样本。成分股中既包含低估值蓝筹公司,也包含了高成长特性公司。我们选取截至 2019年一季报的财务数据来分析中证 800指数成分股在市值因子、估值因子、盈利因子以及成长因子四个维度的整体暴露情况。可以看到,中证 800指数成分股相对于全市场股票在市值因子上暴露显著为正,表明其大市值特征较为明显。此外,成分股整体也表现出低估值、高盈利和相对较好的成长特性,财务特征相对较好。

中证 800指数受到海内外投资者的广泛关注。从近 10年来公募基金持股变化来看,中证800指数成分股占比始终维持在高位, 2018年年报中中证 800成分股在公募基金全部持股中占比约为 80%。与此同时,在社保及其他保险机构持股中,中证 800指数成分股集中度也非常高。 2018年年报中,社保组合重仓持股中中证 800成分股占比约 74%,而其他保险机构近 10年都维持在 95%以上。此外,中证 800指数成分股也受到北向资金的持续关注,截至 2019年 Q2,北向资金持股中中证 800成分股市值占比已达到 95%。

中证 800指数涵盖了沪深两市的两条主要基准指数,也覆盖了 A 股的大部分市值,对市场风格有着全面的表征和充分的代表性,是用于跟踪市场总体走势的良好标的,同时可投资性也较高。相较于沪深 300指数,中证 800指数中金融行业权重占比下降,同时消费、科技、信息产业等行业权重占比提升,兼具价值与成长特征。从估值角度来看,中证 800指数估值已接近底部区间。从财务特征来看,中证 800指数最近 3年保持了稳健的盈利能力。

2016-2018年,中证 800指数 ROE 始终保持在 11%以上,营业收入与归母净利润也都保持了同比正增长。

风险提示及声明:本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息,可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差;此外,基金管理人的历史业绩与表现不代表未来;

指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响,存在一定波动风险;本报告不涉及证券投资基金评价业务,不涉及对基金产品的推荐,亦不涉及对任何指数样本股的推荐,请详细阅读报告风险提示及声明部分。申万宏源集团股份有限公司