海外经济方面，美联储将购买短期国债重启扩表。10月11日美联储宣布，将从10月15日开始每月购买600亿美元短期国债，并一直持续至2020年2季度。同时将继续实施隔夜正回购和每周两次14天正回购直到2020年1月份。美联储重新扩表主要是为银行提供足够的超额存款准备金。

　　国内经济方面，中美贸易谈判取得阶段性进展。新一轮中美经贸高级别磋商在华盛顿结束，谈判取得如下进展：1）美方暂停原定于10月15日对“2500亿清单”商品加征关税税率至30%的措施；2）中方同意未来1-2年内每年购买约400-500亿美元的美国农产品(000061,股吧)；3）双方就金融服务开放、外汇市场透明度等基本达成一致，部分技术转让和知识产权保护议题留待后续继续磋商；4）美方表达了签署第一阶段协议的意愿，特朗普表示，双方可能在未来几周内确定第一阶段协议文本，并继续推进后续磋商。中美贸易谈判取得进展，预计将推动国内出口复苏，并将提升国内制造业的景气度。

　　总体上，近期全球经济面临一定压力，欧洲和美国均采取一系列措施抵御可能出现的经济下滑风险，国内基建项目审批的速度也有所提升。预计未来股市的流动性将受益于央行的货币政策保持宽松，虽然上市公司层面有一定的业绩放缓压力，但股票的估值有望提升。预计消费板块的业绩将保持稳健增长，临近年底将有估值提升的机会。此外，科技股在智能手机消费回暖的背景下业绩将有望改善。（本文作者：摩根士丹利华鑫基金研究管理部）