2018年赛程近半，A股下行态势不改。数据显示，截至6月22日，沪指累计跌幅达12.62%，全市仅有三个板块年内涨幅为正，医药板块就是其中之一，今年以来该板块最高涨幅一度超过13%，但受大市拖累，医药板块从5月底开始调整，下半场“吃药”行情将如何演绎？

天弘医疗健康基金基金经理刘盟盟女士在接受记者采访时表示，医药板块基本面向好，调整即是买入良机，且医药板块在政策扶持和创新驱动下，内生增长动力强劲，值得长期关注。

基本面向好买入良机浮现

虽然医药板块调整已有大半个月，但刘盟盟对后市依然看好，认为从估值和基本面来看，医药板块仍有较好的投资机会。目前医药板块动态市盈率在30倍左右，上市公司盈利增速在20%甚至更高水平，经历了此番调整，已基本消化掉之前快速上涨积累的风险。1月份成立的天弘医疗健康正是在一季度医药板块暴跌后快速建仓，为后期业绩提升埋下了伏笔。

刘盟盟还提到，在下跌市中，医药板块的防御性会更加凸显，该板块的防御性不在估值的高低，而在于其良好的成长性。“医药板块的估值通常都不会太便宜，但因为成长性好，可以通过时间来消化”。

创新驱动强者恒强

观察今年来市场表现可以发现，在多重内外不利因素扰动下，投资者避险需求高，倾向于选择必须消费品，如医药和食品饮料等现金流状况良好、增长稳定的板块，医药板块还具备创新驱动的特点。刘盟盟分析道，从投资角度看，2015年至今，医药行业的创新周期进入加速阶段：政策层面，无论是港股，还是A股都比较支持创新企业回归，各地对创新企业补贴力度也较大；资金面上，机构逐渐认可创新企业的成长价值，愿意为创新药企给予高溢价。

“随着结构调整，大家慢慢会发现，好的公司市场份额会越来越集中，长期业绩增速仍然会比较快，超越行业平均水平。”在创新驱动下，刘盟盟指出，医药里有很多优质公司，完全可依靠内生增长提供的现金流来支撑公司去研发，形成良性循环，做大做强企业，这类公司也或将受到市场追捧。

剧烈分化中机会大于风险

整体看来，刘盟盟认为，今年医药板块处于剧烈分化中，挑战与机遇并存，机会大于风险，在目前市场环境下，因为医药企业分化较严重，主动管理策略要优于被动管理策略。

具体到投资机会上，刘盟盟指出，看好创新药、慢性病、医药商业、传统中药等板块。当前鼓励创新的环境氛围良好，不管是新药审批速度，还是研发外包，均利好创新药，包括为创制药提供服务的公司和研发外包公司也相对看好；由于疾病谱的改变，慢性病领域可长期提供稳定的现金流，也建议重点关注；医药商业中尤其看好零售，随着医疗体制改革的推进，预计会有5000亿左右的市场份额从医药转移到药房，医药零售领域将来有望出现千亿大市值公司；传统中药方面依靠品牌优势，具备消费品和投资品双重属性，也值得关注。