前海开源谢屹:联储鹰式加息落地买入黄金与避险行业_顶尖财经网
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前海开源谢屹:联储鹰式加息落地买入黄金与避险行业

加入日期:2018-6-19 13:04:28

经济基本面上,5月的美国数据其实已经确认了经济周期的下行,6月出现的反弹我们认为是短暂的,美国经济重新回到年初高位将是小概率事件。未来美国以及全球的经济会出现周期性的放缓,在2019年底之前全球经济将比较确定的下行。而通胀却将在未来半年继续上行,这点在微观层面已经得到确认,也符合历史规律。整体来说,我们将迈入全球性的滞胀环境,大约持续2到3个季度。

货币政策上,我们认为央行的行为总是具有滞后性,就美联储而言,今年后续的两次加息大约会在9月和12月(如果有第4次的话)。但是之后再连续加息的可能性正在逐步减小。本轮利率上升的高点可能就在2.5%附近。

在大类资产层面,我们继续对风险资产持有谨慎态度。权益和商品市场会持续疲弱,而率先受益的可能是黄金类资产,以及后期将会是债券类资产。从更长的时间尺度看,美元的长期顶部已经在2016年底出现,这也是黄金的长期底部。未来5~10年美元指数会跌破71.5的历史底部而创下历史新低,与此同时黄金则会不断创出历史新高,第一波上升应该就在即将到来的滞胀中出现。短期的每次议息周期中出现的黄金回落都是很好的买入机会。在配置工具上,黄金ETF,纸黄金,实物黄金以及金银珠宝基金都会是不错的选择。

同时,在股票市场内部,我们建议加大防御性行业的配置力度。那些盈利稳健,现金充足,周期性弱的行业能够帮助投资人穿越周期,在未来全球经济的下行中抵抗风险。从这个角度,我们推荐拥有防御行业的“大安全”主题基金作为权益组合中的避险配置。

编辑: 来源:证券时报