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大摩华鑫基金:机会大于风险过度调整带来优质股配置机会

加入日期:2018-5-31 10:47:32

近日意大利组阁失败、政坛动荡,叠加中美贸易摩擦风波再起,引发全球市场剧震。周二欧美股市普跌、意大利股债双杀,避险资产大涨。国内方面,近期频发的债务违约也加重了市场的谨慎情绪。多重因素交织,压制A股走势。

我们认为,以上因素给市场带来的更多是短期情绪面影响,A股的长期走势仍将取决于自身的基本面情况。

首先,当前意大利政局动荡带来的不确定性仍然较大,但从目前现流通的最终版本组阁协议显示,组阁两党不要求欧洲央行核销债务,不寻求退出欧元区或举行公投,因此最终风险或有限。

其次,中美贸易摩擦方面,不排除本次声明是在为即将进行的中美磋商争取筹码。相信随着双方的密切沟通和建立相应对话机制,对市场情绪的影响也将逐渐降低。

最后,从高频数据来看,当前国内宏观经济呈现出较强的韧性,而政治局会议指出“把加快调整结构与持续扩大内需结合起来,保持宏观经济平稳运行”,以及近期地方政府会议将政策重点瞄准扩大内需和对外开放等,都说明宏观政策导向仍是维持经济平稳,而资管新规落地、央行降低准备金率,显示资金面担忧边际上或许正在好转,同时A股整体盈利也保持稳定。针对债务违约情况,预计政策在必要的时候会出现微调,不会爆发系统性风险。结合当前整体偏低估值水平来看,A股市场机会大于风险,短期的过度调整反而将带来优质股的配置机会。

编辑: 来源:中国基金报