3月2日，沪深交易所发布了《上市公司创业投资基金股东减持股份实施细则》(后称为《实施细则》)，对创业投资基金减持其持有的上市公司首次公开发行前股份给予差异化政策支持，将于2018年6月2日实施。《实施细则》的重要差异化政策支持主要体现在针对创投基金形成了投资期限与首发前股份减持时间区间“反向挂钩”的机制，使创投基金股东减持时间区间提供了缩短的可能。股市影响层面，我们板块整体减持压力有限，由于创投基金锁定期普遍为1年，我们对近一年上市公司中创投基金限售股的持股情况进行了统计，发现有近1100亿限售市值规模将后续解禁，其中创业板限售股市值达413亿，占同期板块内首发限售股比例为9%，高于主板和中小板，但从创投基金单家上市公司平均限售股持股比例来看，全A整体限售股持股比例约为3.88%，即使是该比值较高的中小板，也仅为4.45%，低于5%的大小非分界线。

　　短期持续谨慎。在基本面未有较大变化背景下，交易型因素对市场扰动影响较大，两会、创投基金减持细则(减持压力有限)等政策面，以及3月美联储议息均将对市场情绪形成扰动，加之我们认为目前超跌修复空间已有限，当下已有显著涨幅收益的领域和个股后续回调的风险也相对较大，叠加后续2017年年报及2018年业绩预告陆续公布(前期市场对业绩变脸有显著反应)，由此亦决定了自下而上选股的必要性。自上而下的角度，建议关注涨价主线，此前我们预计2月将迎来年内通胀高点，3月将得到数据印证，且也不局限于某一特定风格，建议关注部分化工子品种、有色、消费品、航空、晶圆等。