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价值投资理念回归 八成公募基金取得正收益最好超60%

加入日期:2018-2-22 8:29:38

经历了春节前剧烈震荡行情之后,公募基金在鸡年的业绩如何?统计数据显示,在农历鸡年,八成主动管理型基金单位净值取得正增长,其中四成基金单位净值增长超过10%,更有一成多基金增长超过30%,表现最好的基金增长超过60%。在鸡年表现落后的基金中,有10只基金单位净值跌幅超过30%,表现最差的基金跌幅超过40%,基金业绩首尾相差超过100%。

八成基金取得正收益

资讯统计数据显示,从2017年1月28日到2018年2月15日,从公募基金复权单位净值增长率看,在2192只具有完整鸡年业绩的主动管理型基金产品中,有1795只上涨,392只下跌。

在取得正回报的基金中,单位净值增长超过10%的基金有850只,超过20%的基金有358只,单位净值增长超过30%的有135只,更有15只基金单位净值增长超过50%。易方达消费行业基金以61.46%的单位净值增长夺得冠军,东方红沪港深混合基金以59.98%的单位净值增长紧随其后,景顺长城新兴成长混合基金以58.52%的单位净值增长位居第三。景顺鼎益、国泰互联网+、汇添富行业混合、东方红中国优势混合、嘉实优化红利混合等基金年度单位净值增长均超过50%。

从鸡年净值下跌的基金产品看,跌幅超过10%的基金有128只,跌幅超过20%的基金有34只。在业绩落后的基金产品中,多只重仓军工概念股的基金业绩垫底。

尽管八成公募基金在鸡年取得正收益,但不少投资者可能并没有赚到钱,尤其是在去年第四季度买入基金的投资者,临近春节的市场大跌,让不少基金净值回撤严重,抹去了去年三、四季度的涨幅。

凸显投资逻辑差异

内化于心,外化于行。基金产品的业绩表现,同基金经理的投资逻辑密切相关。从绩优基金投资逻辑看,大多秉承传统价值投资理念,重仓具有业绩支撑的家电、白酒、银行、保险等具有强劲业绩支撑的龙头股;而绩差基金的投资逻辑,源于没有聚焦业绩主线,一些概念股缺乏新增资金接盘。以军工板块为例,在业绩为王的投资主线中,缺乏业绩支撑,仅仅依靠概念难以吸引资金买入,惨烈的估值下跌过程贯穿全年;而重仓高估值概念股的部分基金,同样经历了惨烈的估值下跌过程。

从绩优基金重仓股情况看,易方达消费行业基金长期持有贵州茅台五粮液泸州老窖等白酒龙头股,以及“家电双雄”格力电器和美的集团,并重仓持有伊利股份、上汽集团等行业龙头股,这些权重股在2017年均享受到业绩和估值的双重提升,股价大幅上涨。而在2017年的港股大牛市中,不少基金重仓了腾讯控股、吉利汽车、融创中国等,也给基金净值贡献了不少收益。

在业绩落后的基金中,主要与基金经理趋势误判、踏错节拍以及频繁踩雷有关。以某价值增长基金为例,从其定期报告披露的股票仓位及重仓股情况看,持股非常分散,2017年第二季度共持有148只个股,占基金净值比例为71.78%,前十大重仓股占基金净值比仅为6.68%,由于误判市场趋势,几乎全部押注高估值概念股,在高估值板块趋势下行的行情中,净值大幅下跌在所难免。另外,从该基金定期报告看,前十大重仓股,几乎每个季度都要全部更换一遍,频繁调仓但没踩对节拍,也让基金业绩雪上加霜。

频繁踩雷也是部分基金业绩落后的原因。在价值回归逻辑下,不少地雷股被引爆,造成某些基金净值大幅下跌。

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